Tom Lee: Lo short su MSTR è diventato l'hedging preferito dal mercato contro i ribassi

BlockBeats News, 23 novembre, il presidente e CEO di BitMine, Tom Lee, ha dichiarato che MicroStrategy è diventato lo strumento preferito dagli investitori in criptovalute per gestire il rischio, il che spiega in parte il motivo per cui il prezzo delle sue azioni è sceso del 43% nell'ultimo mese.

「La strategia potrebbe essere il punto focale più importante al momento, poiché è sia un titolo proxy di Bitcoin che l'asset alternativo più liquido」, ha detto Lee in un'intervista alla CNBC giovedì. A causa dei limitati strumenti disponibili per coprire direttamente le perdite nel mercato delle criptovalute, i trader istituzionali si sono rivolti allo shorting delle azioni di Strategy. L'azienda detiene quasi 650.000 bitcoin, legando strettamente il prezzo delle sue azioni alla performance di Bitcoin.

「A mio avviso, quando i partecipanti al mercato delle criptovalute tentano di coprire le perdite delle loro partecipazioni in Bitcoin ed Ethereum, non riescono a trovare alcuna altra via di copertura oltre allo shorting del suo titolo alternativo liquido — e MicroStrategy è la scelta migliore」, ha spiegato Lee. Ha aggiunto che gli strumenti di copertura nativi come i derivati di Bitcoin ed Ethereum mancano di liquidità per i grandi fondi: 「Qualsiasi investitore che detenga una significativa posizione long su Bitcoin... ha una capacità di copertura molto limitata nel mercato dei derivati crypto.」

Tuttavia, Strategy fornisce una soluzione alternativa. 「Gli investitori possono utilizzare la catena di opzioni altamente liquida di Strategy per coprire l'intero rischio dei loro asset in criptovalute」, ha sottolineato Lee, 「Essenzialmente, Strategy sta assorbendo tutta la pressione di copertura generata dall'intero settore crypto per proteggere le posizioni long.」

Lee ha anche menzionato l'impatto duraturo del crollo del mercato del 10 ottobre, che ha cancellato 20 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato e distrutto la liquidità dell'exchange di criptovalute. 「Questo ha colpito duramente i market maker」, ha definito i market maker come le 「banche centrali」 del mercato crypto. Da allora, le fratture sistemiche sono persistenti e la liquidità per gli asset proxy di Bitcoin come altcoin, azioni di mining di criptovalute e Strategy rimane scarsa.

Nel contesto dell'attuale ribasso, MSTR è uno dei target più colpiti. Lee ritiene che ciò derivi in parte dal suo ruolo di 「valvola di pressione」 del mercato. Ha sottolineato che la struttura sottostante del mercato crypto rimane fragile e il fenomeno di Strategy che diventa uno strumento di copertura sta rivelando problemi strutturali più profondi.