Чому настрої на ринку криптовалют стали такими ведмежими?
Оригінальна назва статті: Чому крипто-настрої стали такими ведмежими?
Автор оригіналу: Джек Інабінет, Bankless
Переклад: Пеггі, BlockBeats
Примітка редактора: Всього через чотири дні після того, як Біткоїн досяг нового історичного максимуму, ринок криптовалют зіткнувся з безпрецедентним "флеш-крешем 10/10". Мало того, що основні монети різко впали, багато альткоїнів знецінилися, а деякі криптобіржі зіткнулися з кризою ліквідності. Тим часом, високоризикові фонди дохідності, такі як Stream Finance, збанкрутували один за одним, оголивши крихкість бульбашки, побудованої на довірі. Оптимістичні настрої на соціальних платформах швидко змінилися панікою, а довіра до ринку сильно похитнулася.
У цій статті розглядаються події, що призвели до цієї серії інцидентів, і робиться спроба відповісти на ключове питання: чому настрої на ринку криптовалют раптово стали такими ведмежими? У нинішніх умовах бульбашки, що лопається, і кризи довіри ми, можливо, знаходимося в поворотній точці нового циклу.
Нижче представлений оригінальний текст:
У понеділок, 6 жовтня 2025 року, Біткоїн досяг нового історичного максимуму, вперше подолавши позначку в 126 000 доларів. Будь то окопи Crypto Twitter або рядки новин CNBC, ходлери були занурені у всюдисущий "туман надії".
Незважаючи на незначні зміни фундаментальних показників у наступний місяць, всього чотири дні потому, 10 жовтня, ринок криптовалют зіткнувся з кризою — "флеш-креш 10/10" тепер вважається найбільшою подією ліквідації в історії криптовалют.

У цьому катастрофічному спаді основні монети впали на двозначні цифри, багато альткоїнів пішли в нуль, а кілька криптобірж опинилися на межі банкрутства (майже всі великі платформи безстрокових контрактів запустили автоматичне делевериджування через нездатність покрити прибуток за короткими позиціями).
Хоча обрання Трампа президентом розглядалося як позитивний розвиток для криптоіндустрії — від створення стратегічного резерву Біткоїна до призначення, здавалося б, про-криптовалютних регулюючих чиновників — ціна криптоактивів продовжувала стагнувати.
Крім короткого ралі незабаром після обрання Трампа в листопаді минулого року, загальна ринкова капіталізація (TOTAL) залишалася відносно стабільною порівняно з індексом S&P 500 протягом майже року. Фактично, співвідношення між ними з моменту офіційної інавгурації Трампа 20 січня показало приголомшливе від'ємне зростання.

Оскільки ринок продовжує перетравлювати наслідки події ліквідації 10/10, починає виникати все більше питань.
Тільки минулого понеділка Stream Finance оголосила про банкрутство. Це був крипто-фонд дохідності на 200 мільйонів доларів, що працює за принципом "віри мені", який покладався на кредитне плече, щоб забезпечити вкладникам дохідність вище ринкової. Його "зовнішній керуючий фондом" втратив близько 93 мільйонів доларів активів у ході своїх операцій.
Хоча подробиці не розголошуються, Stream, ймовірно, є першим публічно відомим фондом з "дельта-нейтральною" стратегією, який вибухнув через механізм автоматичного делевериджування 10/10. Незважаючи на те, що його структура давно викликала питання, цей крах застав багатьох кредиторів зненацька — вони пожертвували безпекою заради вищої дохідності без чіткого сигналу про ризик.
Після краху Stream паніка швидко поширилася по всій екосистемі DeFi, оскільки інвестори почали масово виходити з аналогічних високоризикових стратегій дохідності.

Хоча ефект доміно від Stream ще не повністю поширився, ця подія виявила ризик все більш популярної стратегії "майнінгу стейблкоїнів" у DeFi — використання депозитних розписок від існуючих високоризикових стратегій для збільшення кредитного плеча заради вищої дохідності.
Самостійно заявлені збитки Stream також виявили значні втрати, з якими могли зіткнутися дельта-нейтральні фонди під час події автоматичного делевериджування 10/10: короткі хеджі були примусово закриті системою, в той час як спотові довгі позиції були миттєво ліквідовані.
Хоча заголовки новин змінилися, безсумнівно, що збитки 10 жовтня були катастрофічними.
Будь то через публічні операції DeFi або секретні операції CeFi, у крипто-фондах дохідності присутні мільярди доларів кредитного плеча. Питання про те, чи достатньо у ринку ліквідності, щоб витримати потенційну хвилю ліквідацій, залишається без відповіді.
В даний час неясно, хто "купався голяка", але точно відомо, що хтось у крипто-казино вже залишився без плавок. Якщо ринок переживе ще один спад, особливо після звинувачень у неплатоспроможності централізованих криптобірж під час періоду ліквідації 10/10, занепокоєння зміститься з "чи трапиться щось" на "чи зможе вся індустрія це витримати".
Вам також може сподобатися

Дослідження: Торговий обсяг стейблкоїнів становить 35 трильйонів на рік, але скільки з них є реальними платежами?

Galaxy Research: Штучний інтелект породжує нові види на блокчейні: як компанії, що не потребують людського втручання, запускають фінансовий маховик

Аналіз даних: Наскільки великий розрив у ліквідності між нафтою на біржі Hyperliquid та нафтою на біржі CME?

Щоденний звіт | Strategy збільшила свої активи на 4871 BTC минулого тижня; Toss планує розробити власний блокчейн і випустити власну криптовалюту; Фінансовий директор OpenAI приватно поставила під сумнів терміни IPO у 2026 році

Чому ціни на графічні процесори стрімко зростають?

Як повністю оволодіти Claude Cowork?

У 70-сторінковому конфіденційному листі вперше висунуто звинувачення у «брехні», а Альтман заявив раді директорів: «Я не можу змінити свою особистість»

Чи розпочинається сезон альткоїнів у 2026 році? На що торговцям слід звернути увагу зараз
У 2026 році сигнали сезону альткоїнів стають чіткішими, оскільки обертання капіталу на крипторинках прискорюється. Ось на що торговцям слід звернути увагу і як еволюціонує участь на основі стратегії в поточному ринковому циклі.

Потік капіталу в біткоїн-ETF у 2026 році: Вплив на ціну BTC і тенденції крипторынку
Потік капіталу в біткоїн-ETF змінює тенденції цін на BTC і ліквідність крипторынку у 2026 році. Подивіться, як інституційний капітал впливає на волатильність, поведінку на ринку та стратегії розподілу портфелів на крипторынках.

Стратегія стейблкоїнів Visa: Картки, розрахунки та майбутнє

Фондовий ринок

Як захопити наступного Альфу в наративі прогнозних ринків?

"Юридична" фінансова піраміда? Розкриття інформації про кругову позику біржі Gemini та її засновника

Перший випуск стейблкоїнів Circle офіційно запустив нову загальнодоступну систему ланцюжків точок ARC, і інтерактивний посібник вже доступний.

Ціни на нафту наближаються до критичної точки. Що станеться в середині квітня?

Ціна на нафту наближається до критичної точки, що станеться в середині квітня?

Механізм створює цінність, дефляція веде в майбутнє: MIAU офіційно запуститься на PancakeSwap 13 квітня

