Крипто кит із величезним прибутком пояснює, чому пішов з HyperLiquid

Оригінальна назва статті: Складне особисте рішення
Автор: @TheWhiteWhaleV2
Переклад: Peggy, BlockBeats

Примітка редактора: Після інциденту 10.10 крипто індустрія пройшла через болісну, але необхідну рефлексію. Коли краху однієї централізованої криптобіржі виявилося достатньо, щоб спровокувати каскад ліквідацій по всій мережі, який тиск насправді може витримати «децентралізація», якій ми довіряємо?

Автор цієї статті — відомий трейдер із великим досвідом у крипто торгівлі та понад 70 000 підписників на платформі X, який прагне досягти результату в 100 мільйонів доларів. До серпня цього року його публічно зафіксований загальний прибуток на HyperLiquid досяг 95 мільйонів доларів, і він заявив, що з урахуванням результатів на інших платформах загальна сума «перевищила 100 мільйонів доларів». Станом на жовтень його кар'єрний P&L залишався позитивним, зберігаючи «восьмизначний прибуток за рік».

Однак у день 10.10 він вперше зіткнувся з ліквідацією в межах загальномережевого каскаду, втративши близько 62 мільйонів доларів, що склало просідання приблизно в 62%. Попри це, він підкреслив, що «все ще в плюсі» і продовжує відновлювати позиції за допомогою таких методів, як продаж HYPE токенів.

Раніше він хвалив Джеффа, засновника HyperLiquid, як «лауреата Нобелівської премії в крипто світі», але сьогодні він вирішив залишити HyperLiquid. На його думку, це рішення було викликане не розчаруванням, а зміною цінностей. Він закликав індустрію перейти від «захисту протоколу» до «захисту користувачів», перейшовши від святкування відсутності безнадійних боргів до справді значущого механізму захисту від ризиків. Зрештою, зріла фінансова система ніколи не розглядатиме «удачу» та «надію» як останній засіб захисту.

Нижче представлено оригінальний текст статті:

Протокол не мертвий, але користувачі — так

Я прийняв особисте рішення: більше не торгувати на HyperLiquid.

Я хочу особливо підкреслити слово «особисте» — і це було дуже важке рішення. Я нікого не просив слідувати за мною; я просто обираю діяти відповідно до еволюції моїх цінностей.

Багато хто став свідком еволюції моїх думок на цьому шляху. Як люди, ми повинні розвиватися, розмірковувати, відпускати старі рамки та будувати кращі нові.

І я знаю, багато хто каже, що не варто розвивати емоційну залежність від протоколу. Але HyperLiquid був для мене іншим. Джефф зробив те, що було вкрай необхідно ринку. Він вивів проблему «структурної справедливості» в центр уваги, ініціювавши якіснішу дискусію для всієї індустрії. Він і команда HL заслуговують на те, щоб залишити свій слід в історії крипто. Я щиро сподіваюся, що вони продовжать її писати.

Але якщо ви стежили за мною достатньо довго, ви також знаєте, що я ідеаліст, можливо, навіть надмірно. Я не можу відключити цю частину свого мозку: ту, яка бачить речі такими, якими вони є, і завжди наполягає на тому, якими вони мають бути.

10 жовтня багато новачків побачили реальність індустрії. Для тих, хто був тут достатньо довго, це було просто нагадування: ця екосистема все ще тендітна, все ще легко маніпульована.

Як сталося, що централізована криптобіржа могла спровокувати глобальний каскад розрахунків, ненадовго зламавши ціну всіх протоколів? Це не «чорний лебідь»; це конструктивний недолік.

Давайте коротко згадаємо події того дня:

Binance використала свій власний оракул — що призвело до того, що стейблкоїн втратили прив'язку. Це спровокувало відносно невеликий, але керований ланцюжок ліквідацій. Справжній хаос почався з того, що їхній API загадковим чином відключився. Дельта-нейтральні маркет-мейкери раптово не змогли хеджуватися на основному OTC. Не маючи можливості хеджуватися, вони були змушені вилучити свою ліквідність як з CEX, так і з DEX. Ліквідність зникла, і ціни миттєво впали.

А вся індустрія? Хор тріумфування. «Нульові дефолти!» «Ідеальне виконання ліквідацій!»

Чудово, протоколи не померли, але користувачі — так.

Захист протоколів важливий, це ясно. Але «захист протоколу» — це не те саме, що «захист трейдерів». Якщо ми хочемо ширшого впровадження, більшої легітимності та того, щоб крипто індустрія продовжувала зростати, не будучи задушеною регулюванням, то ми повинні вибудувати справжній захист споживачів на системному рівні.

У TradFi є автоматичні вимикачі, зобов'язання маркет-мейкерів, структурні гарантії. Що є у крипто індустрії? Надія. І інструкція, в якій написано: «Удачі!»

То чому я пішов з HyperLiquid? Тому що я обираю підтримувати команди, які активно вирішують ці конструктивні недоліки, а не просто спостерігають за проблемами.

Я розмовляв з Джеффом та іншим членом Core 11. Схоже, вони не розглядають це як частину поточної дорожньої карти. Це їхній вибір, і я поважаю його.

Але треба сказати, що ні в кого немає ідеального рішення, немає чарівної таблетки. Що важливо для мене: хто рухається до рішень, а не закриває очі на проблеми.

10/10 ми втратили багатьох людей. Реальні життя обірвалися. Реальні сім'ї були зруйновані.

Причиною був просто... конструктивний недолік, який дозволив одній сутності контролювати глобальні ціни? Крипто індустрія не може замести це під килим.

Захист користувачів не повинен покладатися лише на «удачу»

Отже, питання стає таким: хто справді будує механізм захисту, щоб уникнути наступної «катастрофи в стилі Binance»?

У Solana я знайшов лише одного. Захист від ліквідації Drift — це не магія і не ідеал, але це реально. Що ще важливіше, вона довела свою ефективність.

Вона перевіряє: «Чи відхилилася ціна оракула більш ніж на 50% від 5-хвилинного TWAP?»

Якщо так, вона тимчасово призупиняє ліквідацію. Саме ця проста логіка врятувала багатьох людей.

Хибні прориви відфільтровуються. Страховий фонд ловить екстремальні ситуації.

Це не велика філософська революція, але це важливий крок до раціональності.

Я не такий розумний, як Джефф, і не наважуся стверджувати, що знаю найкраще рішення промислового рівня. Але я користувач, а користувачі голосують своїми коштами.

В індустрії часто повторюють фразу: «Захист протоколу — це захист трейдерів». Але це не вся картина. Автомобіль — це не повна система без водія. Обидва однаково важливі, утворюючи дивовижні симбіотичні відносини.

Ця стаття для мене як несамовите письмо.

Це не реклама Drift. Це більше схоже на болісний розрив. Не тому, що кохання минуло, а тому, що ви нарешті розумієте, що рухаєтеся в різних напрямках.

HL завжди буде частиною моєї історії. Коли інші запитуватимуть мене, де торгувати, вона продовжить бути в моєму списку рекомендацій.

Але тепер настав час рухатися далі — до моїх цінностей, до моїх ідеалів.

І з щирою вдячністю я кажу Джеффу та команді: «Принаймні, у нас завжди буде Париж».

[Посилання на оригінальну статтю]