Чи може людина, яка була найточнішою у прогнозуванні цін на золото протягом історії, передбачити майбутні ціни на золото?

Оригінальний заголовок статті: "Якби ми зібрали всіх найточніших прогнозистів цін на золото за всю історію, чи змогли б ми розшифрувати майбутню ціну на золото? Я зібрав найточніший аналіз цін на золото за останні десять років"
Автор оригінальної статті: Джайі, засновник GeekCartel

Якби я зібрав усіх найточніших прогнозистів фінансового продукту - наприклад, золота - протягом історії, найавторитетніші інституції та найвідоміших аналітиків, порівняв би кожен з їхніх прогнозів з фактичними результатами, з'ясував би, "хто найточніший"... і потім побачив би, як ці "найточніші" люди дивляться в майбутнє зараз?

Хіба я тоді не розкрив би пароль до багатства цього фінансового активу?

З цією ідеєю в голові я дійсно це зробив. Я взяв золото як зразок і вивчив прогнози за десятиліття.
Для цього дослідження ми зібрали три типи людей: провідні інвестиційні банки Уолл-стріт та галузеві інституції, найгучніші голоси в гонці за золото та "гравці божественного рівня", які точно передбачили ключові зміни.

Ми розглянули дані один за одним.

Ми виклали всі знайдені прогнозні дані

Професійні установи Уолл-стріт:

· LBMA (Лондонська асоціація ринку золота) щороку запрошує десятки провідних аналітиків для складання щорічних прогнозів щодо золота. У 2025 році середній прогноз від 28 аналітиків становив 2735 доларів за унцію. Найбільш оптимістичний аналітик того року - Кейсуке (Білл) Окуї з корпорації Sumitomo - дав прогноз у розмірі 2925 доларів, оскільки це було "найближче до реальності", і отримав "Нагороду за найбільш точний прогноз"."

Фактична середня ціна золота у 2025 році? $3,431.

Це означає, що навіть найсміливіший і нагороджений аналітик на ринку все ще недооцінив ціну на 15%. Консенсус ринку був недооцінений на приголомшливі 20%.

· У Goldman Sachs є два видатні записи в історії прогнозування цін на золото. У квітні 2013 року Goldman Sachs опублікував звіт, в якому прямо рекомендував продавати золото з ціллю $1,450. Ціна на золото згодом впала на 26%, і Goldman Sachs став божественним.

Однак, зовсім недавно, Goldman Sachs спіткнувся. У жовтні 2024 року Goldman Sachs прогнозував ціну на золото у 2025 році на рівні 2700 доларів.

Що насправді сталося? Ціна на золото різко зросла протягом 2025 року, досягнувши 5600 доларів на початку 2026 року. Це було на два порядки вище.

· JPMorgan прогнозує ціну на золото у розмірі 5055 доларів США до кінця 2025 року. Ціна золота перевищила цей рівень раніше, ніж очікувалося.

Голоси ринку золота:

· Пітер Шифф, найвідоміший "перманентний бичачий ринок" у золотому колі. Він закликає до того, щоб ціна золота досягла 5000 доларів протягом більше десятиліття. Протягом періоду 2013-2018 років, коли ціна золота торгувалася в бік сторони протягом п'яти-шести років, його щодня критикували та висміювали як "зупинений годинник". Однак ціна на золото на початку 2026 року дійсно перевищила 5000 доларів. У своїх останніх коментарях (23 березня) він заявив, що недавнє падіння є «нелогічним», і передбачив, що ціна на золото зросте до 11 400 доларів протягом трьох років.

· Джим Рікардс, ще одна відома постать, яка довгий час дотримувалася теорії про те, що ціна золота досягне $10 000. Основна логіка полягає в тому, що дедоларизація країн БРІКС призведе до глобального перезавантаження валютної системи. Хоча напрямок є правильним, термін неодноразово відкладався, і цільова ціна до цього дня не досягнута.

· Роберт Кіосакі (автор книги "Багатий тато, бідний тато"), у середині березня передбачив, що після майбутнього "найбільшого краху бульбашки в історії", золото досягне $35,000.

Провидці реверсалів - Боги прогнозування:

· Нуріель Рубіні ("Доктор. Доум"), прославився передбаченням фінансової кризи 2008 року. Він зробив два точних прогнози щодо золота: У червні 2013 року, коли ціна на золото становила близько 1400 доларів, він написав статтю, в якій стверджував, що "золотий міхур лопається", з ціллю 1000 доларів. До кінця 2015 року ціна на золото опустилася до мінімуму в 1050 доларів, що ідеально підтвердило його прогноз. У січні 2023 року, коли ціна на золото коливалася на рівні 1900 доларів, він став бичачим, прогнозуючи щорічне зростання на 10% протягом п'яти років, з ціллю 3000 доларів. Ціна на золото пізніше значно перевищила цю суму.

· Бен Макміллан (Головний інвестиційний директор IDX Advisors), вирізнявся на фоні останніх тенденцій ринку. На початку 2024 року, коли ціна золота становила близько 2000 доларів, він передбачив досягнення ціни 5000 доларів протягом п'яти років. Ринок на той час вважав це "майже божевіллям". Однак ціна на золото досягла цього рівня всього за півтора роки.

· Рей Даліо (засновник Bridgewater Associates), не називаючи конкретних цінових цілей, надає якісну оцінку з макроекономічної точки зору. У січні 2026 року він назвав золото "другою найбільшою валютою" і рекомендував розподіл портфеля на 5-15%.

Побачивши дані, ви можете подумати: чи деякі люди досить точні?

Не поспішайте. Вищезазначене стосується лише їхніх "найвідоміших випадків". Коли я вивчив їхні повні записи, картина виглядала інакше.

Професійні установи Уолл-стріт: Типові відсталі прогнози

Що означає відставання прогнозу? Це означає, що бичачий ринок вже настав, перш ніж вони почнуть підвищувати свої цільові ціни; однак, коригування ніколи не наздоганяють фактичне підвищення цін. Коли настає ведмежий ринок, вони починають знижувати свої цілі, але вони завжди це роблять занадто повільно.

28 аналітиків LBMA є найкращим прикладом. Вони роблять щорічний прогноз, по суті, роблячи невелику екстраполяцію "трендів, які вже відбулися". До 2024 року, коли ціна на золото вже зросла до 2700 доларів, їхній середній прогноз на 2025 рік становив лише 2735 доларів, що майже відповідало ціні закриття минулого року. Як наслідок, середня ціна у 2025 році становила 3431 долар, що на 20% більше.

Goldman Sachs дотримується аналогічної моделі. Наприкінці 2024 року їхній прогноз на 2025 рік становив лише 2700 доларів, тоді як ціна на золото пізніше зросла до 5000 доларів. J.P. Morgan дав цільову ціну в 5055 доларів, але ціна на золото зросла раніше.

Те, що насправді роблять ці типи установ, точніше називається **"підтвердженням тенденції"** — вони повідомляють вам, що те, що вже сталося, дійсно відбувається, але їхня оцінка масштабів завжди консервативна. Якщо ви будете чекати їхніх сигналів для прийняття рішень, ви завжди будете на крок позаду.

Трек V Stars: Розбитий годинник може бути правильним двічі на день

Пітер Шифф вже понад десятиліття закликає до золота за 5000 доларів. Джим Рікардс завжди говорив про 10 000 доларів. Кійосакі прямо закликає до 35 000 доларів.

Їхня стратегія по суті полягає в тому, щоб щороку вимагати підвищення; якщо воно зростає, то це "я про це говорив весь час", якщо падає, то "ще не час".

Навіть більш фатально, такі прогнози не мають точності часу. Вони не вказують, коли входити, а коли виходити. Якщо ви вклали всі свої гроші в золото в 2011 році, дотримуючись порад Шиффа, вам довелося б пережити п'ять-шість років бокового руху та збитків, перш ніж побачити сьогоднішню ціну. Віра в такий підхід, коли ви втратили 40%, не має функції стоп-лосс.

Міфічний трейдер: Чи завжди вони були праві?

Цей тип людей є найбільш оманливим. Оскільки вони дійсно зробили вражаюче точні прогнози в деякі ключові моменти, ринок нагородив їх ореолом «пророка». Але коли я переглядаю їхню повну історію та дивлюся, то картинка не така досконала.

Рубіні був ведмежим у 2013 році, а потім бичачим у 2023 році. Він впіймав обидва переломні моменти, що дійсно вражає.

Але чи знаєте ви, що він пропустив між ними? Коли ціна на золото перевищила $1000 у 2009 році, Рубіні публічно заявив: «Вона не може зрости ще на 20-30%». Результат? Ціна на золото продовжувала зростати до $1900 у 2011 році, зростання майже на 90%. Наприкінці 2009 року, коли ціна на золото досягла $1200, він знову сказав: «Дуже схоже на бульбашку», «Золото не має внутрішньої цінності».

Протягом усього золотої бичачого ринку 2009-2012 років Рубіні продовжував співати ведмежі мелодії, повністю пропустивши момент. Ніхто не згадує цю частину історії. Усі пам'ятають лише його гарний ведмежий прогноз у 2013 році та бичачий прогноз у 2023 році.

Бен Макміллан прогнозував на початку 2024 року, що золото досягне 5000 доларів протягом п'яти років, і воно досягло цієї позначки всього за півтора року. Логіка базувалася на структурних змінах у закупівлях золота центральними банками, що дійсно було вірно. Однак проблема полягає в тому, що це був його єдиний широко задокументований прогноз у сфері золота. Зразок розміру одного. Чи один раз вгадати щось правильно свідчить про системну здатність до прогнозування?

Рей Даліо звучить як найстабільніший—він не прогнозує ціни, а лише дає поради щодо розподілу. Але якщо ви подивитеся на його макропрогнози: у 1981 році він був непохитний у своїй вірі, що США прямують до Великої депресії, кричачи про це з газет, телебачення та на слуханнях у Конгресі, але виявився абсолютно не правий, що призвело до майже банкрутства Bridgewater і необхідності позичити 4000 доларів у свого батька, щоб оплатити рахунки. У 2015 році він сказав: «1937 рік повториться», але цього не сталося. У 2018 році він сказав про «рецесію протягом двох років», але її не сталося. У жовтні 2022 року він вигукнув «ідеальний шторм» — у той місяць фондовий ринок США досяг дна.

Він передбачає фінансову кризу майже кожні два-три роки, і переважна більшість з них ніколи не реалізується. Але, як не парадоксально, його заява «Вам не потрібно передбачати ціни, просто потрібно розподілити 5-15%» стала найкориснішою порадою серед усіх.

Сценарій 2011 року повторюється у 2026 році

У звіті є особливо цікавий висновок.

У 2011 році, до того, як ціна на золото досягла піку в 1923 долари, прогнози ринку зазнали шаленого експоненційного збільшення: на початку року всі прогнозували 2000 доларів, потім до середини року ціна подвоїлася, наближаючись до максимуму, який Джим Сінкур назвав 12 500 доларів, а Роб Кірбі назвав 15 000 доларів. Найекстремальніший прогноз був зроблений за кілька тижнів до фактичного піку.

Потім, у вересні, ціна на золото впала. Як відреагували прогнозисти? Спочатку вони згадували «здорове коректування», потім, неохоче, через кілька місяців вони знизили свої цільові ціни на 20-30%, зрештою, відклавши графік на невизначений термін.

У березні 2026 року ціна на золото впала на 25% з історичного максимуму в 5600 доларів до приблизно 4200 доларів — найбільше падіння за один тиждень з 1983 року. Якою була реакція переважної більшості інституцій та знаменитостей? Вони зберегли свої початкові надзвичайно високі цільові ціни, навіть вважаючи крах «найкращою можливістю для купівлі».

Історія не повториться в простій формі, але сценарій дійсно дуже схожий.

Тож як вони зараз дивляться на майбутнє?

Оскільки ми занурилися в минуле, давайте також перерахуємо їхні останні прогнози для загального ознайомлення:

· Рубіні Раніше прогнозований рівень у 3000 доларів досягнуто, а майбутні перспективи залишаються оптимістичними, основна логіка: повернення інфляційних очікувань + довгострокове структурне зростання

· МакМіллан Вважає, що $10,000 буде досягнуто протягом п'яти років, основна логіка: закупівлі золота центральними банками + криза боргу США + дедолларизація БРІКС

· Dalio Все ще не надає цільову ціну, пропонує розподілити 5-15% на структурний спад кредитування у фіатній валюті

· Джеймі Даймон Вважає, що $10,000 може бути досягнуто протягом цього року, основна логіка: економічні проблеми + інфляція + активний міхур

· Пітер Шифф Очікує $11,400 протягом трьох років, називаючи недавнє падіння "нелогічним"

· Кійосакі думає, що вона може досягти 35 000 доларів, що станеться після «найбільшого краху бульбашки в історії»

· JPMorgan вважає, що він досягне 6300 доларів, основна логіка: розпродаж - це отримання прибутку

· Goldman Sachs вважає, що ціна досягне 5400 доларів, основна логіка: бичачий ринок ще не закінчився

· UBS вважає, що вона досягне 6200 доларів і залишається оптимістичною

Бачите? Від 5400 до 35 000 доларів, найвищі та найнижчі рівні майже в 7 разів різняться. Однакові умови на ринку, однакове джерело даних, але відповіді цих провідних світових умів можуть так сильно відрізнятися.

Отже, "Код багатства" знайдено?

Після того, як я завершив усі свої дослідження та аналіз, мій висновок такий: воно не було знайдено.

Установи завжди переслідують, впливові особи завжди кричать, а легендарні гравці не завжди точні – вони просто праві в певні моменти, і ніхто не пам'ятає, коли вони помиляються. Нагромадження прогнозів цих трьох груп людей не тільки не дає більш точної відповіді, але й створює більше плутанини. Тому що вони часто суперечать одне одному одночасно.

Раніше я думав, що "знайти найточнішу людину та слідувати їй" – це правильний шлях. Після завершення цього дослідження я виявив, що у сфері прогнозування цін на золото просто немає "завжди найточнішої людини", є лише "людина, якій пощастило бути правильною цього разу".

Підсумкові думки

Одне золотодобувне підприємство повністю розчарувало мене в так званих фінансових експертах.

Чи зможете ви знайти альфа-версію, крім моделей і даних, може дійсно залежати від долі.

Тому, врешті-решт, замість того, щоб намагатися розгадати код багатства, я вирішив слідувати Даліо: не передбачати конкретні ціни, визнавати невизначеність і використовувати розподіл для управління ризиками.

Минулого року я інвестував у золото, і я продовжу робити це цього року. Особисто я розраховую інвестиційний часовий проміжок на основі 10-річного циклу.

Посилання на оригінальну статтю