Випарувати 2 трильйони доларів США. Акції показали найгірший старт за 4 роки, чому ринок веде себе песимістично?
На закритті фондового ринку США минулого вікенду сім акцій втратили всі свої прибутки з початку року, жодна не була застрахована. Згідно з даними Yahoo Finance, Tesla впала на 26,4% з початку року, Microsoft на 15%, Meta на 15,2%, NVIDIA на 10%, Amazon на 9,5%, Google на 9%, Apple на 2%. Дивлячись на загальні дані ринку, S&P 500 зазнав п'яти послідовних тижнів падіння, досягнувши семимісячного мінімуму, з накопиченим зниженням на 5,1% з початку року. Dow Jones увійшов у зону корекції в той день. Це позначає найдовшу серію програшів у 2022 році на сьогоднішній день.

NVIDIA, яка зросла на 239% у 2023 році, зараз впала на 10% з початку року. Хоча це може здаватися незначним, якщо ви купили на піку в жовтні 2025 року, ви насправді втратили б 21,2%. Meta, яка зросла на 194% у 2023 році, зараз впала на 15,2% від свого піку. Віра, накопичена під час трирічного бичачого ринку, поступово зникла за три місяці.
Повернення у 2024 і 2025 роках сповільнилися з 107% до 64% до 23%. Зростання сповільнилося, але оцінки не були відповідно скориговані. Коли музика замовкла, ризиковий преміум, проігнорований протягом останніх трьох років, повернувся одразу.
Зворотне очікування підвищення ставки: Від одноцифрових до 52% всього за три місяці
Падіння ціни акцій є лише наслідком. Справжній зворот у очікуваннях процентних ставок.

Згідно з даними CME FedWatch, на початку січня 2026 року ринок все ще враховував зниження ставок, ймовірність підвищення ставки з початку року становила менше 3%. Консенсус наприкінці 2025 року полягав у тому, що ФРС продовжить знижувати ставки у 2026 році.
Переломний момент почався 28 лютого. Операція "Епічний гнів" спровокувала ескалацію ситуації в Ормузькій протоці, яка є вузьким місцем, через яке проходить 20% світових поставок нафти, і опинилася під прямою загрозою. Ціна на нафту марки Brent закрилася на рівні 112,57 доларів 27 березня, зростаючи на 45% з початку року. Зростання цін на нафту підвищило очікування інфляції, що, в свою чергу, безпосередньо змінило ціни на ставки.
27 березня ринок ф'ючерсів CME врахував ймовірність підвищення ставки з початку року, що перевищує 50%, досягнувши 52%. Це вперше з початку 2023 року, коли ринок змінився з "очікування зниження ставки" на "очікування підвищення ставки". Згідно з даними Трекера ймовірності ринку Атлантської ФРС, ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів досягла 19,8%.
Від майже нуля до понад половини менш ніж за три місяці. На початку року ще обговорювали можливість кілька разів знизити процентні ставки, але тепер обговорення стосується того, чи підвищити ставки.
Microsoft впала найбільше, а не Tesla.
Ваша інтуїція підказує, що Tesla повинна бути найбільш постраждалою в Mag 7. Вона має найбільші коливання та найбільше суперечок. Але дані показують іншу реальність.

Згідно з даними Techi.com та Motley Fool, Microsoft впала на 35,7% з піку у липні 2025 року (близько 534 доларів), що робить її найбільшим відсотковим падінням серед Mag 7 з їх історичних максимумів. Tesla займає друге місце з 26,4%, а Nvidia - третє з 21,2%.
Дивлячись на стовпець Forward P/E праворуч, ситуація стає більш складною. Forward P/E Tesla становить 145 разів, тоді як у Microsoft лише 24 рази. Microsoft впала більше, оскільки ринок більш жорстко врахував її очікування. Коли загальне середовище погіршується, "премія за впевненість" насправді скорочується найбільше.
Apple є найбільш стійкою до зниження серед семи, впавши лише на 5% від свого піку. Але з прогнозованим P/E у 29 разів, ця "безпека" не є дешевою.
650 мільярдів доларів США на витрати капіталу в сфері ШІ: Витрачання грошей не є проблемою, це очікування повернення.
У 2026 році Mag 7 виписали собі безпрецедентний чек.
Згідно з фінансовими прогнозами Q4 2025 року кожної компанії та даними, зібраними Bloomberg, бюджети на витрати капіталу в сфері ШІ чотирьох компаній Amazon, Google, Microsoft та Meta у 2026 році становлять приблизно 650 мільярдів доларів, що на 67% більше, ніж 381 мільярд доларів у 2025 році. Бюджет кожної компанії цього року близький до або перевищує суму за останні три роки.

Amazon, з найбільшими витратами капіталу у 200 мільярдів доларів, та Google, з 180 мільярдами доларів, впали лише на 9,5% та 9% протягом року. З іншого боку, Microsoft з 145 мільярдами доларів та Meta з 125 мільярдами доларів у витратах капіталу зазнали падіння на 15% та 15,2%, незважаючи на менші витрати капіталу. Більші витрати призводять до меншого падіння.
Покарання ринку не базується на абсолютному масштабі інвестицій, а на видимості повернень. Інвестиції Amazon у ШІ безпосередньо служать його грошовому потоку, AWS, а інвестиції Google мають чіткий шлях монетизації через рекламу в пошуку. Де витрати на ШІ Microsoft та Meta приземляться, все ще залишається загадкою для інвесторів. Від проникнення Copilot у підприємства до стратегічного переходу мета-всесвіту до агентів ШІ, жоден з цих аспектів ще не матеріалізувався у цифри. Цикл підвищення процентних ставок не чекає, поки історія розгорнеться.
Гроші висловилися, йдучи.
Згідно з даними про місячні потоки фондів State Street Global Advisors, з початку 2026 року чисті вливання в ETF у циклічні сектори, такі як енергетика, матеріали та промисловість, досягли 19 мільярдів доларів, що становить 65% від усіх вливань у ETF сектору, що значно перевищує 47% ринкової ваги цих секторів. Згідно з даними Morningstar, фонди природних ресурсів отримали 7,5 мільярда доларів у січні, що стало історичним місячним рекордом для сектора.
Згідно з даними ETF Trends, циклічні сектори показали середнє зростання з початку року на +20%, тоді як сектор технологій знизився на 6% з початку року, а S&P 500 в цілому зріс лише на +0,5%. ETF аерокосмічної та оборонної промисловості (SHLD) зазнав понад 10 мільярдів доларів чистих надходжень у січні, з приростом з початку року +20%. Сектор технологій не зовсім втрачає позиції, з 6 мільярдами доларів надходжень у лютому, але доходи значно відстають від циклічних секторів.
З очікуваннями щодо процентних ставок, що змінилися, 650 мільярдів доларів витрат на штучний інтелект стали найпомітнішою статтею в балансі. Інституційні інвестиції почали рухатися в бік енергетики та оборони.
Головний економіст EY-Parthenon Грегорі Дако охарактеризував поточну ситуацію як "багатовимірне порушення." Він оцінює ймовірність рецесії в США в 40%. Goldman Sachs оцінює цю ймовірність у 30%, тоді як головний економіст Moody's Марк Занді вважає, що вона близька до 50%.
Три роки ейфорії, три місяці реверсії та 650 мільярдів доларів, що висять на межі циклу посилення. Чи була втрата ринкової капіталізації Mag 7 у 2 трильйони доларів панікою за один день, чи ринок переоцінює цикл, який вже завершився?
Вам також може сподобатися

Чому ціни на графічні процесори стрімко зростають?

Як повністю оволодіти Claude Cowork?

У 70-сторінковому конфіденційному листі вперше висунуто звинувачення у «брехні», а Альтман заявив раді директорів: «Я не можу змінити свою особистість»

Чи розпочинається сезон альткоїнів у 2026 році? На що торговцям слід звернути увагу зараз
У 2026 році сигнали сезону альткоїнів стають чіткішими, оскільки обертання капіталу на крипторинках прискорюється. Ось на що торговцям слід звернути увагу і як еволюціонує участь на основі стратегії в поточному ринковому циклі.

Потік капіталу в біткоїн-ETF у 2026 році: Вплив на ціну BTC і тенденції крипторынку
Потік капіталу в біткоїн-ETF змінює тенденції цін на BTC і ліквідність крипторынку у 2026 році. Подивіться, як інституційний капітал впливає на волатильність, поведінку на ринку та стратегії розподілу портфелів на крипторынках.

Стратегія стейблкоїнів Visa: Картки, розрахунки та майбутнє

Фондовий ринок

Як захопити наступного Альфу в наративі прогнозних ринків?

"Юридична" фінансова піраміда? Розкриття інформації про кругову позику біржі Gemini та її засновника

Перший випуск стейблкоїнів Circle офіційно запустив нову загальнодоступну систему ланцюжків точок ARC, і інтерактивний посібник вже доступний.

Ціни на нафту наближаються до критичної точки. Що станеться в середині квітня?

Ціна на нафту наближається до критичної точки, що станеться в середині квітня?

Механізм створює цінність, дефляція веде в майбутнє: MIAU офіційно запуститься на PancakeSwap 13 квітня

Чжоу Хан, засновник компанії «Yidao Yongche»: Нарешті настав час криптовалюти проявити себе

Хто ще не може бути перероблений у навичку?

Хто ще не може бути перероблений у навичку?

Великий шок на ринку криптовалют Південної Кореї: Як трейдерам слід на це дивитися?

Від "Kimchi Premium" до виправлення Bithumb: Інтерпретація поточної ситуації на південнокорейському крипторинку
Чому ціни на графічні процесори стрімко зростають?
Як повністю оволодіти Claude Cowork?
У 70-сторінковому конфіденційному листі вперше висунуто звинувачення у «брехні», а Альтман заявив раді директорів: «Я не можу змінити свою особистість»
Чи розпочинається сезон альткоїнів у 2026 році? На що торговцям слід звернути увагу зараз
У 2026 році сигнали сезону альткоїнів стають чіткішими, оскільки обертання капіталу на крипторинках прискорюється. Ось на що торговцям слід звернути увагу і як еволюціонує участь на основі стратегії в поточному ринковому циклі.
Потік капіталу в біткоїн-ETF у 2026 році: Вплив на ціну BTC і тенденції крипторынку
Потік капіталу в біткоїн-ETF змінює тенденції цін на BTC і ліквідність крипторынку у 2026 році. Подивіться, як інституційний капітал впливає на волатильність, поведінку на ринку та стратегії розподілу портфелів на крипторынках.
