Crollo dello schema Ponzi AI da 61 miliardi: analisi indipendente

BlockBeats News, 21 novembre: Shanaka Anslem Perera, ricercatore indipendente di mercati finanziari, ha scritto che dopo la pubblicazione del rapporto finanziario di NVIDIA ieri, il prezzo delle azioni è inizialmente salito del 5%, ma è crollato in territorio negativo entro 18 ore. I crediti verso clienti dell'azienda hanno raggiunto la cifra sbalorditiva di 33,4 miliardi di dollari, un aumento dell'89% su base annua. Il periodo medio di incasso si è esteso a 53 giorni, con un inventario di 19,8 miliardi di dollari in chip invenduti. Il flusso di cassa è di soli 14,5 miliardi di dollari, mentre l'utile è riportato a 19,3 miliardi di dollari, indicando un divario di 4,8 miliardi di dollari che evidenzia una significativa pressione finanziaria.

Ciò che è ancora più preoccupante è che i fondi di diverse aziende AI vengono riciclati, le vendite di chip di NVIDIA sono state registrate come ricavi più volte senza incassi effettivi, portando a crediti invecchiati, accumulo di inventario e una continua espansione del deficit di cassa. Le startup AI subiscono enormi perdite annuali, alcuni investimenti sono sopravvalutati e le istituzioni finanziarie hanno iniziato ad aggiustare le loro posizioni, incluse le riduzioni delle partecipazioni da parte di Peter Thiel e SoftBank, oltre a Michael Burry che scommette sul calo del prezzo delle azioni NVIDIA.

L'impatto sul mercato è diventato rapidamente evidente: Bitcoin è crollato da 126.000$ in ottobre a 86.000$, con Bitcoin utilizzato come garanzia per prestiti da startup AI che affrontano pressioni di vendita. Si prevede che nel febbraio 2026, dopo che il rapporto finanziario di NVIDIA rivelerà la situazione dei crediti scaduti, ciò innescherà un declassamento del rating creditizio e una revisione finanziaria. Il mercato stima che il fair value di NVIDIA sia intorno ai 71$ per azione, mentre l'attuale prezzo delle azioni è di 186$, indicando un significativo rischio di ribasso.

Nel complesso, Perera mantiene una posizione cauta sugli interventi delle banche centrali, sulle frizioni geopolitiche e sui rischi di concentrazione tecnologica. Consiglia agli investitori di rivolgersi ad asset guidati principalmente da "termodinamica e teoria dei giochi" piuttosto che dalla nostalgica dipendenza dalle banche centrali. Inoltre, sottolinea il cambiamento nella struttura degli investimenti: un massiccio afflusso di ETF e investimenti passivi che sostituiscono il trading attivo, indicando che la liquidità del mercato e la scoperta dei prezzi sono più influenzate da algoritmi e flussi di fondi su larga scala piuttosto che dai fondamentali dei singoli asset.