Купити крипту- Ринок
Ф’ючерси- Спот
- Копітрейдинг
- Earn
- Більше
Чому ця організація все ще може зрости на 150 %, якщо масштаби провідних крипто-венчурних фондів значно скоротилися?
Автор: Гу Ю, ChainCatcher
У міру того як загальний спад на ринку криптовалют триває, обсяги активів під управлінням майже всіх криптовалютних венчурних фондів скорочуються, а галузь вступає у жорсткий цикл очищення. Однак на цьому тлі криптовалютний венчурний фонд, створений менше п’яти років тому, став справжнім винятком, продемонструвавши незалежну динаміку зростання на тлі загального спаду.
Згідно з низкою нерозкритих документів про фінансову звітність крипто-венчурних фондів, отриманих репортером журналу Fortune у США Згідно з даними, опублікованими минулого тижня Комісією з цінних паперів і бірж (SEC), обсяг активів під управлінням (AUM) таких провідних компаній, як Paradigm, Pantera, a16z crypto та Multicoin, до 2025 року скоротиться, причому у Multicoin цей показник зменшиться більш ніж наполовину.
Єдиним фондом, який йде всупереч цій тенденції, є Haun Ventures — венчурний фонд, заснований лише чотири роки тому, обсяг активів під управлінням якого зріс з початкових 1 млрд доларів до 2,5 млрд доларів у 2025 році.
На суворому ринку криптовалют це аж ніяк не просто удача. Минулого року ринкові новини свідчили про те, що Haun Ventures наближається до завершення нового раунду залучення коштів на суму 1 мільярд доларів, що свідчить про те, що унікальна інвестиційна стратегія Haun Ventures та її засновниці Кеті Хаун отримала схвалення ринку та обмежених партнерів, завдяки чому компанія посіла місце серед провідних венчурних фондів.
Характерний стиль та біографія засновника
Особливості компанії Haun Ventures були очевидні з самого початку.
Засновниця Кеті Хаун — не типова інвесторка у криптовалюту. Вона багато років працювала федеральним прокурором США, понад десять років займалася розслідуванням фінансових злочинів і створила першу в уряді США робочу групу з питань криптовалют. У 2018 році вона стала першою жінкою-партнером у компанії a16z та спільно керувала криптовалютним фондом цієї компанії, а також увійшла до складу ради директорів Coinbase, поєднавши таким чином стратегічне бачення, інституційні ресурси та практичний досвід.
Такий досвід дозволяє їй розуміти криптоіндустрію не лише з точки зору «технічного потенціалу» чи «розміру ринку», а й з огляду на вимоги до дотримання нормативних вимог, системні ризики та можливості інституційної інтеграції. Вплив цих обставин не є явним, але досить глибоким.
Варто зазначити, що Haun Ventures — один із лише двох фондів у криптоіндустрії, названих на честь свого засновника, що свідчить про характерний для фонду стиль управління, орієнтований на засновника. Інший венчурний фонд, названий на честь свого засновника, — це a16z.
На початку своєї діяльності компанія Haun Ventures не була позбавлена недоліків і зазнавала невдач навіть у періоди ринкового підйому. Якщо проаналізувати історію інвестицій, то компанія Haun Ventures колись зосередилася на NFT як на ключовому напрямку інвестицій, вклавши кошти щонайменше у чотири NFT-проєкти, такі як Opensea, Autograph, ZORA та Highlight, у першій половині 2022 року.
Однак, коли бум навколо таких концепцій, як NFT, швидко згас, компанія Haun Ventures продемонструвала високу здатність до корегування та адаптації: з другої половини 2022 року вона швидко змінила вектор своєї діяльності, суттєво скоротила частоту інвестицій та з надзвичайною обережністю реагувала на спади на ринку.
Згідно з даними [RootData](https://www.rootdata.com/zh/Investors/detail/Haun Ventures?k=MjQ2), у другій половині 2022 року та протягом усього 2023 року компанія Haun Ventures офіційно повідомила про участь лише у шести раундах фінансування за ці 18 місяців, що в середньому становить одну інвестицію кожні три місяці.
У червні 2023 року партнер Haun Ventures Розенблюм зазначив в інтерв'ю, що інвестиції компанії майже рівномірно розподілені між цифровими токенами та традиційними акціями, причому близько 30 % коштів було виділено приблизно на двадцять проектів, серед яких — токени, що котируються на біржі та мають високу ліквідність. До цих токенів належать як відомі криптовалюти, такі як біткойн та ефіріум, так і токени з малою капіталізацією, пов’язані з різними проектами.
У той час ціна біткойна тривалий час коливалася в діапазоні від 15 000 до 30 000 доларів, а згодом, у 2025 році, досягла піку в 126 000 доларів, що принесло Haun Ventures значний інвестиційний прибуток, який значною мірою компенсував збитки в таких сферах, як NFT, і став важливим фундаментом для її зростання.
Ключова трансформація
Починаючи з 2024 року, інвестиційна стратегія Haun Ventures почала демонструвати чіткий зсув у бік компаній, що спеціалізуються на платіжних системах, платформах для розробників та інших рішеннях для бізнес-сектору.
На той час ці напрямки не були особливо привабливими; їм бракувало історій про стрімке зростання, і за короткий час було важко сформувати позитивний настрій на ринку. Однак вони влучно визначили той критичний момент, коли галузь перейшла від спекуляцій до практичного застосування.
Того року компанія Haun Ventures інвестувала в майже десять компаній сегменту B-end, серед яких — платформа для розрахунків у стабільних монетах Bridge, інфраструктурна платформа Conduit, що працює виключно з криптовалютами, рішення з економічної безпеки криптопротоколів Chaos Labs, платформа для розробки на базі Solana Helius та платформа для криптовалютних розрахунків BVNK.
Що стосується інвестиційного стилю, компанія Haun Ventures віддає перевагу саме провідним інвестиціям. Згідно зі статистикою RootData, у 39 раундах фінансування, в яких компанія брала участь, вона виступала лідером 22 рази, а її частка лідерства перевищила 56%, що дозволило їй посісти перше місце серед провідних венчурних фондів. Це свідчить про надзвичайну впевненість Haun Ventures у своєму інвестиційному портфелі та готовність компанії надавати значне фінансування перспективним проектам на початковій стадії розвитку.
Якщо поглянути на ситуацію зараз, то сектор платіжних систем став тим, що має найвищу премію до оцінки та найчіткіший шлях до виходу з інвестицій у сфері криптовалют. Початкове позиціонування компанії Haun Ventures у поєднанні з її незмінним лідерським стилем забезпечило значну прибутковість від виходу з інвестицій.
З жовтня 2024 року було придбано понад п’ять компаній з портфеля Haun Ventures, причому кілька платіжних компаній продемонстрували високий коефіцієнт прибутковості. Наприклад, компанія Haun Ventures очолила раунд фінансування платформи з розробки стейблкоїнів Bridge з оцінкою в 200 мільйонів доларів, яку згодом було придбано за суму, що перевищувала 1,1 мільярда доларів. Компанія Haun Ventures також очолила фінансування криптовалютної платіжної платформи BVNK з оцінкою в 750 мільйонів доларів, яку згодом було придбано за суму, що перевищувала 1,8 мільярда доларів.
У ситуації, коли можливості виходу з криптоактивів дедалі звужуються, а ліквідність на вторинному ринку значною мірою зосереджена в руках провідних гравців, компанія Haun Ventures продемонструвала доцільність альтернативного шляху: інвестування в компанії, які здатні вирішувати реальні проблеми у сфері платежів та сумісні з традиційною фінансовою системою завдяки участі в капіталі, що дозволяє досягати високих прибутків від виходу через поглинання, що є більш ефективним з точки зору капіталу, ніж утримання великої кількості неліквідних токенів.
Від гонитви за популярним трендом NFT до пошуку балансу між інвестиціями в токени та акції, а потім — до зосередження уваги на платежах для бізнесу та інфраструктурі: еволюційний шлях Haun Ventures є своєрідним мікрокосмосом переходу криптовенчурних фондів від спекуляцій до орієнтації на реальну вартість. Досвід Кеті Хаун у сфері комплаєнсу, здатність фонду до швидкої корекції, обережний темп інвестування та стратегія з високою часткою провідних інвестицій у поєднанні з точним розумінням реальних можливостей застосування та шляхів виходу з інвестицій — все це разом створило захисний вал, що виходить за межі циклів.
У міру того, як бульбашка в галузі спадає, організації, що покладаються на обіцянки та розширення за рахунок позикових коштів, скорочуються, тоді як Haun Ventures, що базується на дотриманні нормативних вимог та стабільності, виходить переможцем із «криптозими», водночас вказуючи всій венчурній галузі шлях до наступного етапу виживання та логіки зростання.
Вам також може сподобатися
Компанія Mixin запустила безстрокові контракти з маржею в USTD, тим самим перенісши торгівлю деривативами у сферу чатів.
Криптогаманець Mixin, орієнтований на захист приватних даних, сьогодні оголосив про запуск безстрокового контракту на базі U (похідного фінансового інструменту з ціною в USDT). На відміну від традиційних бірж, Mixin застосував новий підхід, «звільнивши» торгівлю деривативами від ізольованих механізмів збігу заявок та інтегрувавши її в середовище месенджерів.
Користувачі можуть безпосередньо відкривати позиції в додатку з кредитним плечем до 200x, а також ділитися позиціями, обговорювати стратегії та копіювати угоди в приватних спільнотах. Торгівля, соціальна взаємодія та управління активами об’єднані в одному інтерфейсі.
Завдяки своїй архітектурі без зберігання активів Mixin усунув перешкоди, властиві традиційному процесу реєстрації, що дозволяє користувачам брати участь у торгівлі безстроковими контрактами без підтвердження особи.
Процес торгівлі було спрощено до п’яти етапів:
· Виберіть торговий актив
· Виберіть «довго» або «коротко»
· Вкажіть розмір позиції та кредитне плече
· Підтвердити деталі замовлення
· Підтвердити та відкрити позицію
Інтерфейс забезпечує візуалізацію цін, позицій та прибутку й збитків (PnL) у режимі реального часу, що дозволяє користувачам здійснювати операції без необхідності перемикатися між різними модулями.
Mixin безпосередньо інтегрував соціальні функції в середовище торгівлі деривативами. Користувачі можуть створювати приватні торгові спільноти та обмінюватися думками щодо позицій у режимі реального часу:
· Приватні групи з наскрізним шифруванням, що підтримують до 1024 учасників
· Голосовий зв'язок із наскрізним шифруванням
· Поділитися місцезнаходженням одним кліком
· Копіювання угод одним кліком
Що стосується виконання операцій, Mixin об’єднує ліквідність із різних джерел і забезпечує доступ до ліквідності децентралізованих протоколів та зовнішніх ринків через єдиний торговий інтерфейс.
Поєднуючи соціальну взаємодію з виконанням торгових операцій, Mixin дає користувачам можливість миттєво співпрацювати, обмінюватися інформацією та реалізовувати торгові стратегії в одному середовищі.
Mixin також запровадив систему заохочень за рекомендації, що базується на торговельній активності:
· Користувачі можуть приєднатися за допомогою коду запрошення
· До 60% від торгових комісій у вигляді винагороди за рекомендацію
· Механізм стимулювання, спрямований на забезпечення довгострокового та сталого прибутку
Ця модель покликана сприяти розширенню мережі за рахунок користувачів та органічному зростанню.
Транзакції з деривативами Mixin реалізовані на базі існуючої інфраструктури гаманців із самостійним зберіганням, а їхні основні функції включають:
· Розмежування розрахункового рахунку та сховища активів
· Повний контроль користувача над активами
· Платформа не зберігає кошти користувачів
· Вбудовані механізми захисту конфіденційності для зменшення ризику витоку даних
Система покликана забезпечити баланс між ефективністю транзакцій, безпекою активів та захистом конфіденційності.
На тлі того, що безстрокові контракти стають основним торговим інструментом, Mixin обирає інший напрямок розвитку, знижуючи бар'єри та посилюючи соціальні функції й захист приватних даних.
Ця платформа розглядає транзакції не лише як операції з виконання, а позиціонує їх як мережеву діяльність: транзакції мають соціальні атрибути, стратегіями можна ділитися, а відносини між людьми також стають частиною фінансової системи.
Концепція Mixin базується на моделі, яка запускається та керується користувачем. Платформа не зберігає активи та не здійснює операції від імені користувачів.
Ця модель відповідає заяві, опублікованій урядом США. Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) 13 квітня 2026 року опублікувала заяву під назвою «Заява співробітників щодо того, чи може часткове використання інтерфейсу користувача при підготовці операцій з криптовалютними цінними паперами вимагати реєстрації брокера-дилера».
У заяві зазначається, що за умови, коли операції повністю ініціюються та контролюються користувачами, постачальники послуг без зберігання активів, які пропонують нейтральні інтерфейси, можуть не потребувати реєстрації як брокерсько-дилерські компанії або біржі.
Mixin — це децентралізований гаманець із самостійним зберіганням даних, розроблений для надання безпечних та ефективних послуг з управління цифровими активами.
До основних можливостей належать:
· Агрегація: об’єднання активів з різних блокчейнів та маршрутизація між різними шляхами транзакцій для спрощення операцій користувачів
· Доступ до високої ліквідності: підключення до різних джерел ліквідності, зокрема до децентралізованих протоколів та зовнішніх ринків
· Децентралізація: забезпечення повного контролю користувачів над активами без залучення посередників, що виконують функції зберігача
· Захист конфіденційності: захист активів і даних за допомогою MPC, CryptoNote та наскрізного шифрування комунікацій
Mixin працює вже понад 8 років, підтримуючи понад 40 блокчейнів і більше ніж 10 000 активів, а кількість користувачів по всьому світу перевищує 10 мільйонів, а обсяг активів, що знаходяться під самостійним управлінням користувачів у ланцюжку, становить понад 1 мільярд доларів.
$600 мільйонів вкрадено за 20 днів, що відкриває еру AI-хакерів у світі криптовалют
Після ліквідації DeFi на суму 290 мільйонів доларів, чи все ще існує обіцянка безпеки?
Виступ Віталіка на саміті Web3 у Гонконзі 2026 року: Кінцева концепція Ethereum як «світового комп’ютера» та план подальшого розвитку
Того ж дня Aave представила rsETH, чому Spark вирішив вийти?
Повний аналіз інциденту з KelpDAO: Чому Aave, яка не зазнала зломів, опинилася в кризовій ситуації?
Пост ZachXBT викликав бурхливу реакцію навколо RAVE, курс якого наближається до нуля: що насправді стоїть за контролем інсайдерів?
Віталік 2026 Гонконг Веб3 Карнавальний Текст Промови: Ми не змагаємося в швидкості; безпека та децентралізація є основними
Глибокий аналіз подій RAVE: Короткий стиснення, крах та кількісні фінансові моделі маніпуляцій ліквідністю
Акції Figma впали більш ніж на 7%, чи стане Claude Design «термінатором»?
Талісман SpaceX ASTEROID Fast Track 170 мільйонів доларів, що виник із нездійсненої космічної мрії
Падіння на 10% з подальшим відновленням, огляд ринку нафти на вихідні
L1 помер, Appchain має відродитися
5 найкращих AI-агентів у 2026 році: Посібник для початківців з автономного майбутнього криптовалют
Відкрийте для себе 5 найкращих AI-агентів у криптосвіті на 2026 рік. Дізнайтеся, чим агенти DeFAI відрізняються від торгових ботів, і досліджуйте провідні проекти, такі як OpenClaw, Virtuals Protocol і ElizaOS.
Ранкові новини | Kelp DAO зазнав атаки, в результаті якої збитки склали приблизно 292 мільйони доларів; RaveDAO відреагував на чутки про маніпулювання цінами; Майкл Сейлор оприлюднив додаткову інформацію щодо Bitcoin Tracker
Щотижневий огляд крипто-ETF | Минулого тижня чистий приплив коштів у спотові ETF на біткойн у США склав 996 млн доларів; чистий приплив коштів у спотові ETF на ефіріум у США склав 275 млн доларів
Огляд новин на цьому тижні | Офіційно відбувся Гонконгський карнавал Web3 2026; Трамп влаштовує обід для власників токенів TRUMP
Новий допис від a16z: Прогнозування ринку, перехід до фази прискореного розвитку
Компанія Mixin запустила безстрокові контракти з маржею в USTD, тим самим перенісши торгівлю деривативами у сферу чатів.
Криптогаманець Mixin, орієнтований на захист приватних даних, сьогодні оголосив про запуск безстрокового контракту на базі U (похідного фінансового інструменту з ціною в USDT). На відміну від традиційних бірж, Mixin застосував новий підхід, «звільнивши» торгівлю деривативами від ізольованих механізмів збігу заявок та інтегрувавши її в середовище месенджерів.
Користувачі можуть безпосередньо відкривати позиції в додатку з кредитним плечем до 200x, а також ділитися позиціями, обговорювати стратегії та копіювати угоди в приватних спільнотах. Торгівля, соціальна взаємодія та управління активами об’єднані в одному інтерфейсі.
Завдяки своїй архітектурі без зберігання активів Mixin усунув перешкоди, властиві традиційному процесу реєстрації, що дозволяє користувачам брати участь у торгівлі безстроковими контрактами без підтвердження особи.
Процес торгівлі було спрощено до п’яти етапів:
· Виберіть торговий актив
· Виберіть «довго» або «коротко»
· Вкажіть розмір позиції та кредитне плече
· Підтвердити деталі замовлення
· Підтвердити та відкрити позицію
Інтерфейс забезпечує візуалізацію цін, позицій та прибутку й збитків (PnL) у режимі реального часу, що дозволяє користувачам здійснювати операції без необхідності перемикатися між різними модулями.
Mixin безпосередньо інтегрував соціальні функції в середовище торгівлі деривативами. Користувачі можуть створювати приватні торгові спільноти та обмінюватися думками щодо позицій у режимі реального часу:
· Приватні групи з наскрізним шифруванням, що підтримують до 1024 учасників
· Голосовий зв'язок із наскрізним шифруванням
· Поділитися місцезнаходженням одним кліком
· Копіювання угод одним кліком
Що стосується виконання операцій, Mixin об’єднує ліквідність із різних джерел і забезпечує доступ до ліквідності децентралізованих протоколів та зовнішніх ринків через єдиний торговий інтерфейс.
Поєднуючи соціальну взаємодію з виконанням торгових операцій, Mixin дає користувачам можливість миттєво співпрацювати, обмінюватися інформацією та реалізовувати торгові стратегії в одному середовищі.
Mixin також запровадив систему заохочень за рекомендації, що базується на торговельній активності:
· Користувачі можуть приєднатися за допомогою коду запрошення
· До 60% від торгових комісій у вигляді винагороди за рекомендацію
· Механізм стимулювання, спрямований на забезпечення довгострокового та сталого прибутку
Ця модель покликана сприяти розширенню мережі за рахунок користувачів та органічному зростанню.
Транзакції з деривативами Mixin реалізовані на базі існуючої інфраструктури гаманців із самостійним зберіганням, а їхні основні функції включають:
· Розмежування розрахункового рахунку та сховища активів
· Повний контроль користувача над активами
· Платформа не зберігає кошти користувачів
· Вбудовані механізми захисту конфіденційності для зменшення ризику витоку даних
Система покликана забезпечити баланс між ефективністю транзакцій, безпекою активів та захистом конфіденційності.
На тлі того, що безстрокові контракти стають основним торговим інструментом, Mixin обирає інший напрямок розвитку, знижуючи бар'єри та посилюючи соціальні функції й захист приватних даних.
Ця платформа розглядає транзакції не лише як операції з виконання, а позиціонує їх як мережеву діяльність: транзакції мають соціальні атрибути, стратегіями можна ділитися, а відносини між людьми також стають частиною фінансової системи.
Концепція Mixin базується на моделі, яка запускається та керується користувачем. Платформа не зберігає активи та не здійснює операції від імені користувачів.
Ця модель відповідає заяві, опублікованій урядом США. Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) 13 квітня 2026 року опублікувала заяву під назвою «Заява співробітників щодо того, чи може часткове використання інтерфейсу користувача при підготовці операцій з криптовалютними цінними паперами вимагати реєстрації брокера-дилера».
У заяві зазначається, що за умови, коли операції повністю ініціюються та контролюються користувачами, постачальники послуг без зберігання активів, які пропонують нейтральні інтерфейси, можуть не потребувати реєстрації як брокерсько-дилерські компанії або біржі.
Mixin — це децентралізований гаманець із самостійним зберіганням даних, розроблений для надання безпечних та ефективних послуг з управління цифровими активами.
До основних можливостей належать:
· Агрегація: об’єднання активів з різних блокчейнів та маршрутизація між різними шляхами транзакцій для спрощення операцій користувачів
· Доступ до високої ліквідності: підключення до різних джерел ліквідності, зокрема до децентралізованих протоколів та зовнішніх ринків
· Децентралізація: забезпечення повного контролю користувачів над активами без залучення посередників, що виконують функції зберігача
· Захист конфіденційності: захист активів і даних за допомогою MPC, CryptoNote та наскрізного шифрування комунікацій
Mixin працює вже понад 8 років, підтримуючи понад 40 блокчейнів і більше ніж 10 000 активів, а кількість користувачів по всьому світу перевищує 10 мільйонів, а обсяг активів, що знаходяться під самостійним управлінням користувачів у ланцюжку, становить понад 1 мільярд доларів.
App