Tom Lee risponde alle critiche sulla pressione di vendita delle riserve di Ethereum: è una funzionalità, non un difetto

BlockBeats News, 4 febbraio, il presidente di BitMine, Tom Lee, ha risposto recentemente ai dubbi del mercato, negando che l'importante riserva di perdite latenti in Ethereum dell'azienda possa formare un "tetto di prezzo" per le future quotazioni di ETH. Ha dichiarato che l'apparizione di perdite latenti nel bilancio durante una flessione del mercato è una "funzionalità intrinseca della strategia di riserva di Ethereum, non un difetto di progettazione".

Commenti precedenti suggerivano che la detenzione di ETH da parte di BitMine avesse comportato una perdita latente di circa 6,6 miliardi di dollari e ritenevano che questi ETH sarebbero stati infine venduti, sopprimendo così il prezzo, con Lee descritto addirittura come la "via d'uscita di liquidità" per i primi detentori di ETH. In risposta, Lee ha ribattuto che tali opinioni "fraintendono la logica operativa delle aziende di riserva di Ethereum", e che l'obiettivo di BitMine è quello di seguire e sovraperformare la performance di ETH su un intero ciclo di mercato, piuttosto che impegnarsi nel trading a breve termine.

I dati mostrano che il prezzo di ETH è sceso di quasi il 30% nell'ultimo mese e anche il prezzo delle azioni di BitMine è sceso di circa il 30% nello stesso periodo. Attualmente, BitMine detiene circa 4,285 milioni di ETH, pari a circa il 3,5% della circolazione, rendendola la più grande azienda di riserva di Ethereum quotata in borsa conosciuta. Il valore dei suoi asset ha sfiorato i 14 miliardi di dollari tra la fine del 2025 e l'inizio del 2026, prima di scendere sotto i 10 miliardi di dollari a seguito di una correzione del mercato.

Lee ha paragonato la situazione attuale agli ETF, affermando che le perdite latenti durante un declino sistemico sono un fenomeno normale, non un fallimento strategico. Il dibattito sulle aziende di riserva di Ethereum si è riacceso: i critici ritengono che le grandi aziende di riserva potrebbero diventare potenziali fonti di pressione di vendita, mentre i sostenitori sottolineano la loro maggiore somiglianza con strumenti di esposizione a lungo termine, simili agli indici.

Dal punto di vista della struttura di valutazione, man mano che il mercato si indebolisce, i prezzi delle azioni della maggior parte delle aziende di riserva di Ethereum sono scesi al di sotto del loro valore patrimoniale netto in criptovalute (mNAV), sopprimendo oggettivamente l'incentivo al finanziamento tramite emissione a basso livello e limitando il rischio di diluizione. I sostenitori sostengono che questo meccanismo funga da "interruttore naturale", preservando le munizioni per il prossimo ciclo.