Bloomberg: I pagamenti in stablecoin stanno diventando la nuova passione dei fondi di venture capital nel settore delle criptovalute

Titolo originale: I fondi di venture capital nel settore delle criptovalute stanno abbandonando il Web3 a favore dell'affidabilità delle stablecoin

Autori originali: Suvashree Ghosh, Matt Haldane, Bloomberg

Traduzione originale: Saoirse, Notizie Foresight

Non molto tempo fa, il settore delle criptovalute sbandierava lo slogan «Blockchain, non Bitcoin», sostenendo che la tecnologia dei registri distribuiti avrebbe superato le applicazioni finanziarie e avrebbe rivoluzionato completamente Internet. Ma le recenti tendenze in materia di finanziamenti indicano che, nella realtà, il denaro contante la fa ancora da padrone.

Da quando, all'inizio degli anni 2020, si è placata la frenesia per il Web3 e gli NFT, l'entusiasmo per gli investimenti nel settore delle criptovalute si è notevolmente raffreddato. Tuttavia, esiste un settore di nicchia del mercato che sta andando controcorrente e attirando sempre più capitali di rischio: i pagamenti in stablecoin.

L'acquisizione di Bridge da parte di Stripe, avvenuta lo scorso anno per 1,1 miliardi di dollari, ha rappresentato uno dei primi segnali dell'ingresso delle istituzioni finanziarie tradizionali nel settore dei pagamenti con stablecoin. Successivamente, una serie di startup quali ARQ, KAST e RedotPay ha ottenuto nuovi finanziamenti per creare canali di pagamento transfrontalieri e servizi finanziari basati sulle stablecoin. L'acquisizione di BVNK da parte di Mastercard, avvenuta la scorsa settimana per un valore di 1,8 miliardi di dollari, ha ulteriormente confermato il forte interesse del mercato per questo settore.

«Le startup legate alle stablecoin rappresentano attualmente uno dei settori più in voga per i finanziamenti di capitale di rischio», ha affermato Rob Hadick, socio accomandatario di Firefly Capital. "Le stablecoin si sono distinte dall'intero settore delle criptovalute e sono diventate una delle poche applicazioni davvero rivoluzionarie ad aver trovato un'ampia diffusione nel mondo reale."

Secondo il rapporto annuale di Architect Partners dedicato ai finanziamenti nel settore delle criptovalute, il volume totale dei finanziamenti destinati alle società di pagamenti in criptovaluta è salito a 2,6 miliardi di dollari nel 2025, superando la somma dei tre anni precedenti. Grazie all'acquisizione di BVNK da parte di Mastercard, si prevede che questo dato continui a crescere nel corso dell'anno.

Finanziamento delle infrastrutture per i pagamenti in criptovaluta: Nel 2025 i finanziamenti alle imprese supereranno il totale dei tre anni precedenti

Nel frattempo, i finanziamenti privati complessivi nel settore delle criptovalute sono passati da quasi 13 miliardi di dollari nel 2024 a 20,4 miliardi di dollari nel 2025, ma rimangono ancora al di sotto del picco di 27,6 miliardi di dollari registrato nel 2022.

Totale dei finanziamenti alle società di criptovalute: Il volume delle transazioni di finanziamento in criptovaluta è aumentato lo scorso anno, ma non ha ancora raggiunto il picco registrato nel 2022

I due settori che attualmente beneficiano maggiormente dei finanziamenti privati sono "Infrastrutture di investimento e negoziazione" e "Broker e piattaforme di negoziazione", entrambi operanti nel campo delle applicazioni finanziarie. L'infrastruttura di pagamento rimane al terzo posto. In netto contrasto, il settore dei giochi su blockchain, che un tempo era al centro dell'entusiasmo suscitato dal Web3 e dagli NFT, è passato da 37,6 miliardi di dollari di finanziamenti nel 2022 (circa il 14% del totale) a non essere più indicato come categoria a sé stante nel 2025.

Infatti, nel 2022 le applicazioni decentralizzate di ogni tipo (livello funzionale del Web3) hanno ricevuto finanziamenti per un totale di 5,2 miliardi di dollari; nel rapporto del 2025, invece, sono state prese in considerazione solo le DApp destinate ai consumatori, con finanziamenti pari a soli 864 milioni di dollari.

La situazione dei finanziamenti alle criptovalute in diversi settori: Il settore dei pagamenti figura tra i primi tre sottosettori che attireranno maggiori finanziamenti nel 2025

Le stablecoin stanno contribuendo a creare un'infrastruttura finanziaria più solida per la blockchain. Questi token sono solitamente ancorati al dollaro statunitense con un rapporto di 1:1, con il loro valore legato all'asset sottostante. Sulla scia delle politiche favorevoli alle criptovalute dell'amministrazione Trump, l'entusiasmo del mercato per le stablecoin ha raggiunto livelli senza precedenti lo scorso anno.

Secondo i dati di Artemis Analytics, il volume totale delle transazioni in stablecoin è aumentato del 72% nel 2025, raggiungendo i 33.000 miliardi di dollari. Le due stablecoin più grandi in termini di capitalizzazione di mercato sono l'USDT di Tether e l'USDC di Circle.

Martedì il titolo Circle ha registrato il suo calo giornaliero più consistente, mentre gli investitori valutano i possibili adeguamenti alla normativa statunitense sulle stablecoin e l'impatto dell'intensificarsi della concorrenza nel settore. Tuttavia, il principale punto di forza delle stablecoin rimane evidente: l'efficienza nel trasferimento di fondi.

I pagamenti transfrontalieri sono ancora lenti, costosi e immobilizzano ingenti somme di denaro. Nonostante anni di sviluppo nel settore fintech, i bonifici transfrontalieri continuano a dipendere in larga misura dal mantenimento di conti pre-finanziati in diverse giurisdizioni.

"Le stablecoin hanno rivoluzionato completamente questo panorama." Prajit Nanu, cofondatore e amministratore delegato della società di pagamenti transfrontalieri Nium, ha dichiarato: «Consente al valore di circolare a livello globale in tempo reale senza subire lo stesso livello di perdita di efficienza dei fondi, ed è per questo che gli investitori la considerano l'infrastruttura fondamentale per la prossima generazione di pagamenti».

Il settore ha ancora dei "guardiani" molto influenti. Le principali reti di pagamento, come Visa e Mastercard, detengono le chiavi di accesso ai terminali di pagamento. Eric F. Risley, fondatore e socio amministratore di Architect Partners, ha scritto in un rapporto che la questione dei canali di distribuzione «rappresenta un vero e proprio grattacapo per ogni stablecoin e per le società di pagamento correlate».

Andamento della quota di mercato del trading spot su Binance

A febbraio di quest'anno, la quota di Binance nel trading spot di Bitcoin è scesa al 27% (si riscontra una certa discrepanza nei dati dovuta a metodi statistici diversi), mentre la sua quota nel trading spot di tutte le criptovalute è scesa dal 52% al 32%. Anche la quota del settore dei derivati, che rappresenta la fonte di profitto principale, è crollata, scendendo al 34%.

Franklin Dupton ha stretto una partnership con Ondo Finance per lanciare un prodotto ETF tokenizzato che può essere negoziato 24 ore su 24, 7 giorni su 7, tramite un portafoglio di criptovalute, aggirando così il conto di intermediazione e le regole di negoziazione soggette a limiti di tempo su cui gli investimenti in fondi si sono basati per decenni.

Voci dal settore

«Il fatto che questo evento si stia svolgendo proprio ora a Las Vegas è davvero ironia della sorte.» Ben Johnson, direttore del reparto Soluzioni per i clienti di Morningstar, ha affermato senza mezzi termini: «Questo settore ha ormai superato irrimediabilmente il confine tra investimento e gioco d'azzardo».

Gli ETF, originariamente concepiti per semplificare gli investimenti, sono ormai diventati l'ultima forma di speculazione finanziaria negli Stati Uniti. I dati di Bloomberg Intelligence mostrano che, dei 1.000 nuovi fondi lanciati lo scorso anno, il 36% era costituito da prodotti con leva finanziaria o fondi legati alle criptovalute.

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