Том Лі: шорт MSTR став кращим інструментом хеджування на ринку криптовалют

BlockBeats News, 23 листопада, голова та генеральний директор BitMine Том Лі заявив, що MicroStrategy стала кращим інструментом для інвесторів у криптовалюта для управління ризиками, що частково пояснює падіння ціни її акцій на 43% за останній місяць.

«Стратегія може бути найважливішим фокусом у цей момент, оскільки це одночасно проксі-акція на Біткоїн і найбільш ліквідний альтернативний актив», — сказав Лі в інтерв'ю CNBC у четвер. Через обмеженість інструментів для прямого хеджування збитків на ринку криптовалют, інституційні трейдери переключилися на шорт акцій Strategy. Компанія володіє майже 650 000 Біткоїн, що тісно пов'язує ціну її акцій з динамікою Біткоїн.

«На мій погляд, коли учасники ринку криптовалют намагаються хеджувати збитки за своїми позиціями в Біткоїн та Ефіріум, вони не можуть знайти іншого шляху хеджування, крім шорту її ліквідних альтернативних акцій — і MicroStrategy є найкращим вибором», — пояснив Лі. Він додав, що нативні інструменти хеджування, такі як деривативи на Біткоїн та Ефіріум, позбавлені ліквідність для великих фондів: «Будь-який інвестор, що утримує значну довгу позицію по Біткоїн... має дуже обмежені можливості хеджування на ринку крипто-деривативів».

Однак Strategy надає обхідний шлях. «Інвестори можуть використовувати високоліквідний ланцюжок опціонів Strategy для хеджування всього свого ризику по криптовалюта, — зазначив Лі. — По суті, Strategy поглинає весь тиск хеджування, створюваний усією криптоіндустрією, для захисту довгих позицій».

Лі також згадав про тривалий вплив обвалу ринку 10 жовтня, який знищив 20 мільярдів доларів ринкова капіталізація та зруйнував ліквідність на криптобіржа. «Це сильно вдарило по маркет-мейкерах», — він назвав маркет-мейкерів «центральними банками» ринку криптовалют. З того часу системні тріщини зберігаються, а ліквідність для проксі-активів Біткоїн, таких як альткоїни, акції майнінг та Strategy, залишається низькою.

На тлі поточного спаду MSTR є однією з найбільш постраждалих цілей. Лі вважає, що це частково пов'язано з її роллю «клапана тиску» ринку. Він вказав, що базова структура ринку криптовалют залишається крихкою, а феномен перетворення Strategy на інструмент хеджування оголює глибші структурні проблеми.