La debolezza dello yen si avvicina alla soglia critica dell'inflazione: La Banca del Giappone potrebbe essere costretta ad aumentare i tassi in anticipo
Titolo originale: Il forte calo dello yen costringe la Banca Centrale a considerare un aumento anticipato dei tassi? Relazione: I funzionari sono più preoccupati per l'impatto del tasso di cambio debole sull'inflazione"
Autore originale: Yeh Huiwen, Notizie da Wall Street
I funzionari della Banca del Giappone sono sempre più concentrati sul potenziale impatto dello yen debole sull'inflazione, una tendenza che potrebbe compromettere in modo sostanziale il futuro percorso di aumento dei tassi. Secondo fonti vicine alla questione intervistate da Bloomberg, sebbene la Banca del Giappone possa mantenere invariati i tassi nella prossima riunione politica, le considerazioni relative al tasso di cambio potrebbero portare a una rivalutazione dei tempi dell'aumento dei tassi, costringendo potenzialmente anche a un'azione anticipata.
Secondo Bloomberg, i funzionari della Banca del Giappone ritengono che l'influenza dello yen debole sui prezzi si stia rafforzando, soprattutto perché le aziende sono sempre più inclini a trasferire l'aumento dei costi di produzione sui consumatori, determinando ulteriori pressioni inflazionistiche. Nonostante la Banca del Giappone abbia appena aumentato il tasso di riferimento il mese scorso e non abbia fissato un percorso prestabilito per i tassi, se lo yen continuerà a indebolirsi, i responsabili politici potrebbero prendere in considerazione l'idea di anticipare l'aumento dei tassi precedentemente previsto.
Attualmente, l'aspettativa generale tra gli economisti privati è che la Banca del Giappone aumenterà i tassi con una frequenza di circa una volta ogni sei mesi, il che implica che la prossima azione potrebbe avvenire nell'estate di quest'anno. Tuttavia, fonti interpellate da Bloomberg hanno indicato che i funzionari sono inclini ad agire tempestivamente in merito agli adeguamenti delle politiche piuttosto che essere eccessivamente cauti, indicando una variabilità nel ritmo di aumento dei tassi precedentemente previsto dal mercato. In risposta a questa notizia, il tasso di cambio yen/dollaro è sceso brevemente a circa 158,68 prima di risalire a 158,33. Al momento della stesura di questo articolo, lo yen rispetto al dollaro era sceso a 158,55.

Aspettative per la riunione di gennaio: Mantenere i tassi
La Banca del Giappone annuncerà la sua ultima decisione politica il 23 gennaio. Fonti vicine alla questione hanno riferito ai media che l'opinione attuale dei funzionari è che mantenere il tasso allo 0,75% sia appropriato, un livello che ha raggiunto il massimo degli ultimi trent'anni. Sebbene la tendenza generale sia quella di mantenere la situazione invariata, il comitato continuerà a monitorare i dati economici e i cambiamenti nei mercati finanziari fino all'ultimo momento per prendere la decisione finale.
Il tema centrale di questa riunione sarà il modo in cui la banca centrale valuta l'impatto dello yen sull'inflazione potenziale. Fonti hanno riferito a Bloomberg che, dato che il trend inflazionistico si sta avvicinando all'obiettivo del 2% fissato dalla banca centrale, i funzionari monitoreranno attentamente come le fluttuazioni dei tassi di cambio influenzeranno le aspettative dei prezzi delle famiglie e delle imprese.
Il meccanismo di trasmissione dei tassi di cambio sotto la lente
Una svalutazione dello yen aumenta tipicamente la pressione inflazionistica aumentando i costi delle importazioni e incrementando anche i profitti degli esportatori. Tuttavia, alcuni funzionari hanno sottolineato che, con il continuo indebolimento dello yen, il suo impatto negativo sull'economia potrebbe aumentare. I funzionari ritengono che la Banca del Giappone abbia ancora margine per continuare ad aumentare i tassi, e che la chiave sia cogliere il momento giusto per gli adeguamenti delle politiche.
Anche la voce della comunità imprenditoriale giapponese sulla questione del tasso di cambio sta diventando sempre più frequente. Yoshinobu Tsutsui, presidente di Keidanren, il più grande gruppo di lobbying aziendale giapponese, ha rilasciato questa settimana alcune dichiarazioni insolite, invitando il governo a intervenire sul mercato valutario per impedire un eccessivo deprezzamento dello yen e descrivendo l'andamento recente della valuta giapponese come "un po' esagerato".
Contesto di mercato e fattori politici
Nonostante la Banca del Giappone abbia aumentato i tassi di interesse il 19 dicembre, lo yen continua a mantenere una posizione debole rispetto al dollaro statunitense. Influenzato dalla notizia che il primo ministro Takaichi Sanae indicherà elezioni anticipate il mese prossimo, lo yen ha continuato a scivolare questa settimana, toccando un nuovo minimo da 18 mesi.
I dati Bloomberg mostrano che il tasso di cambio medio decennale dello yen rispetto al dollaro statunitense è pari a 123,20, mentre negli ultimi due anni il tasso di cambio dello yen ha oscillato tra circa 140 e 161,95. Sebbene abbia toccato il minimo degli ultimi 18 mesi all'inizio di questa settimana e abbia registrato un leggero rimbalzo grazie alle intense avvertenze delle autorità monetarie, il trend generale di deprezzamento continua a esercitare una pressione costante sulle decisioni della banca centrale.
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