La distribuzione dei token Lighter scatena polemiche, Zama lancia trasferimenti privati in USDT: i temi caldi della community crypto
Data di pubblicazione: 31 dicembre 2025
Autore: Team editoriale di BlockBeats
Nelle ultime 24 ore, il mercato delle criptovalute ha mostrato un'evoluzione parallela su più livelli. Le discussioni principali si sono concentrate sugli incentivi a lungo termine e sui problemi di sostenibilità esposti dalla distribuzione dei token e dalla qualità dei ricavi, con molte polemiche che circondano la struttura di distribuzione di Lighter, il calo dei ricavi dei DEX di perpetual e il percorso di emissione conforme alle normative aziendali statunitensi. In termini di sviluppo dell'ecosistema, Ethereum si è impegnato in una riflessione annuale sul posizionamento dell'infrastruttura e sull'equilibrio di potere, il settore della privacy ha visto un passo avanti fondamentale dopo l'implementazione di stablecoin basate sulla crittografia completamente omomorfica, e il layer di pagamento e la narrativa AI × Crypto hanno iniziato a gettare le basi per la fase di esecuzione e validazione prevista nel 2026.
I. Argomenti principali
La distribuzione dei token Lighter scatena polemiche
Il progetto Lighter ha lanciato il token $LIT e ha completato il suo listing iniziale su un exchange di criptovalute spot su Coinbase. Secondo le divulgazioni ufficiali, il 50% dell'offerta totale di token è assegnato all'ecosistema: il 25% è stato immediatamente distribuito tramite airdrop ai partecipanti della stagione 2025, mentre il restante 25% sarà utilizzato per punti delle stagioni future, incentivi ai partner e piani di crescita; l'altro 50% è assegnato al team (26%) e agli investitori (24%), corrispondente a un accordo di proprietà con un cliff di 1 anno e uno sblocco lineare di 3 anni.
Il progetto sottolinea che il valore generato dal protocollo andrà a beneficio dei detentori di $LIT e menziona la possibilità di riacquisti futuri, ma non ha divulgato percorsi di esecuzione e tempistiche specifici. Questa struttura di distribuzione ha scatenato notevoli polemiche nella community, con molti che la considerano un tipico modello guidato da VC e la contrappongono a progetti che sono più orientati alla community nella distribuzione (come Hyperliquid).
La risposta complessiva della community è stata piuttosto negativa. Alcuni utenti hanno dichiarato apertamente che il rapporto del 50% per team/investitori è troppo alto, esprimendo preoccupazioni riguardo alla pressione di vendita legata ai futuri sblocchi e alla volatilità dei prezzi. Ci sono state anche osservazioni sarcastiche sulla scelta di listing di Coinbase, che hanno confrontato le strutture di airdrop di Lighter e Hyperliquid. Quest'ultimo ha ancora il 42,888% assegnato per futuri airdrop, mentre la quota di Lighter riservata a tutti i futuri airdrop è solo del 25%.
Allo stesso tempo, ci sono stati alcuni punti di vista a difesa del team e degli investitori, sostenendo che hanno corso rischi precoci e dovrebbero ricevere un rendimento proporzionale, paragonandolo alla "logica di detenzione a lungo termine del capitale tradizionale".
Plasma pubblica il rapporto sui progressi di dicembre
Il progetto Plasma ha pubblicato il suo rapporto di aggiornamento di dicembre 2025, esaminando i progressi compiuti durante l'anno e guardando alla prossima fase di sviluppo. Il rapporto ha definito il 2025 come un punto di svolta chiave: Plasma è cresciuto da zero a una scala di miliardi, gettando le basi per gli aspetti normativi e tecnici di Plasma One. La sua narrativa principale ruota ancora attorno a una frase: "Le stablecoin dovrebbero essere percepite come denaro".
Il rapporto ha espresso grandi aspettative per il 2026, affermando che il compito principale nella fase attuale è passato dalla "costruzione teorica" all'"esecuzione e implementazione scalabile". Sebbene i dettagli tecnici e metrici siano limitati, l'enfasi complessiva è stata posta sulla transizione dalla validazione del concetto a una vera rete di pagamento.
La discussione della community è complessivamente positiva. I sostenitori paragonano la fase attuale di Plasma al percorso di sviluppo iniziale dei primi chain di perpetual, credendo che il 2026 sarà un anno chiave per una chain focalizzata sui pagamenti per validare il proprio valore. Alcune opinioni sottolineano che il mercato si sta gradualmente allontanando dalla "narrativa di valutazione L1 singola", con Plasma vista come una delle poche piattaforme che enfatizza esplicitamente l'accumulo di valore e un loop di applicazioni di pagamento. Il sentiment generale è principalmente ottimista, senza feedback negativi apparenti per ora.
Lancio ufficiale della stablecoin per la privacy di Zama
Il protocollo Zama è stato ufficialmente lanciato sulla mainnet e ha completato il trasferimento on-chain della prima stablecoin per la privacy cUSDT su Ethereum. Questa soluzione si basa sulla crittografia completamente omomorfica (FHE), consentendo il calcolo diretto su dati crittografati, ottenendo così una dissimulazione completa degli importi delle transazioni e dei saldi dei conti senza la necessità di ristrutturare l'architettura blockchain esistente.
È stato rivelato che il costo di un singolo trasferimento è di circa 0,13 $, considerato un passo importante per la transizione della tecnologia FHE dalla teoria alla produzione. Nel frattempo, anche il claim dei NFT Zama OG si aprirà tra pochi giorni, consolidando ulteriormente il suo significato come infrastruttura per la privacy.
La risposta della community è molto positiva. Molti la descrivono come la "realizzazione degli ideali crittografici" e la vedono come un passo avanti significativo nella privacy on-chain. Le discussioni si concentrano sul basso costo, sulla disponibilità e sulla potenziale trasformazione dell'esperienza DeFi, rendendo i trasferimenti di asset più vicini a una "privacy simile al contante" piuttosto che a un registro completamente trasparente. Una piccola parte della discussione riguarda le strutture delle commissioni o i confronti con altri protocolli di privacy, ma il tono generale è ottimista, con alcuni utenti che la vedono già come un punto di partenza cruciale per la narrativa sulla privacy del 2026.
II. Aggiornamenti dell'ecosistema
1. Ethereum
Consensys ha pubblicato il "Riepilogo dell'anno 2025 di Ethereum", guardando indietro ai traguardi chiave per sé e per l'ecosistema Ethereum nell'ultimo anno. I punti salienti includono: il funzionamento ininterrotto di Ethereum per dieci anni consecutivi, il passaggio da esperimenti precoci a infrastruttura su scala globale; l'afflusso simultaneo di istituzioni e utenti individuali; il passaggio graduale all'auto-custodia che entra nel mainstream; e progressi sostanziali nell'usabilità e nei costi dello scaling di Layer 2. Il rapporto ha posizionato il 2025 come un "anno di consolidamento delle fondamenta", enfatizzando una metodologia incentrata sulla pazienza, sull'investimento in beni pubblici e sulla community di builder per gettare le basi per un'ulteriore espansione nel 2026.
La reazione della community mostra differenziazione. Da un lato, i sostenitori enfatizzano il record di "Decennio di funzionamento ininterrotto" di Ethereum e il suo posizionamento come "Infrastruttura pubblica digitale globale", considerando il 2025 più come un "anno di consolidamento"; dall'altro, i feedback negativi si concentrano su problemi legati a Linea, con alcune voci che accusano il suo token di una comunicazione poco chiara con l'ecosistema e mettono in dubbio le sue performance di mercato.
Quasi contemporaneamente, Vitalik Buterin ha pubblicato un nuovo articolo intitolato "Balance of Power", discutendo da una prospettiva più macro su come mantenere la diversità e l'equilibrio di potere nel contesto di economie di scala sostenute. L'articolo distingue tra "potere su" e "potere di", sostenendo che il vero equilibrio non è solo una ridistribuzione della ricchezza, ma piuttosto limitare la concentrazione di potere attraverso strutture di controllo decentralizzate obbligatorie. Ethereum è vista come una progettazione di infrastruttura "deliberatamente non un impero", con il suo protocollo aperto, l'interoperabilità antagonista e il pluralismo visti come un meccanismo di sopravvivenza a lungo termine contro i rischi in un mondo scalato.
Al contrario, l'articolo di Vitalik ha scatenato discussioni più profonde. La maggior parte delle risposte concorda con la sua analisi delle strutture di potere e del controllo decentralizzato, vedendolo come la "logica fondamentale dell'esistenza di Ethereum" e un problema chiave nell'affrontare i rischi di scalabilità e monopoli nel XXI secolo. Una piccola parte della discussione ha esteso il contenuto dell'articolo alla promozione di progetti o token, mescolata con alcune espressioni di tipo meme, ma il sentiment generale pende ancora verso il riconoscimento della sostenibilità a lungo termine di Ethereum.
2. DEX di perpetual
Il calo dei ricavi di Lighter supera il calo del volume trading
I dati della community mostrano che i suoi ricavi annualizzati sono diminuiti da un picco di novembre di circa 377 milioni di dollari a circa 66,5 milioni di dollari, un calo di circa l'82,5%, mentre il volume trading è sceso solo di circa il 60% nello stesso periodo, un'entità all'incirca in linea con i cali osservati su piattaforme come Hyperliquid e Aster. Alcune analisi suggeriscono che la differenza potrebbe derivare da precedenti "comportamenti di farming" (come la partecipazione a pagamento degli account agli airdrop) e da ridotte opportunità di arbitraggio, causando un calo dei ricavi nominali più rapido rispetto all'attività di trading.
Per quanto riguarda il calo dei ricavi di Lighter, il sentiment della community tende complessivamente alla neutralità o alla cautela. Alcuni punti di vista ritengono che le metriche precedenti fossero amplificate dagli incentivi degli airdrop, e ora, con una diminuzione della domanda di pagamento reale, ciò potrebbe mettere pressione sulla stabilità della valutazione di $LIT; altri sostengono che le fluttuazioni dei ricavi a breve termine non equivalgano direttamente al valore del token e che siano necessari periodi più lunghi per la validazione. La discussione complessiva si concentra sulle strutture di pagamento e sulla sostenibilità a lungo termine.
Lighter è una società statunitense registrata che emette token direttamente, senza adottare il modello di fondazione tradizionale
Un altro aspetto unico di Lighter è la sua struttura organizzativa: il progetto ha emesso direttamente $LIT sotto forma di C-Corp statunitense, operando al di fuori del modello di fondazione tradizionale e visto come uno dei pochi casi di emissione di monete all'interno del quadro giuridico statunitense, simile a Ripple / XRP. Attualmente ha una capitalizzazione di mercato di circa 700 milioni di dollari, corrispondente a un ricavo annualizzato di circa 105 milioni di dollari.
La narrativa della "società statunitense che emette monete" è stata interpretata da alcuni come un segnale rialzista, enfatizzando l'allineamento normativo e la chiarezza legale, e spingendo a confronti del potenziale di mercato con XRP. Tuttavia, ci sono anche voci di dubbio che sottolineano che il solo status di conformità non è sufficiente a sostenere una valutazione elevata.
La roadmap estesa indica che la piattaforma collaborerà con uno dei più grandi exchange al mondo per condurre un'ampia emissione di azioni
Nel frattempo, la piattaforma Extended ha pubblicato la sua roadmap per il 2026, esaminando il processo dalla versione Beta chiusa a un aumento di 100-300 volte di TVL, numero di utenti, volume trading e commissioni nel 2025, e pianificando:
Q1: Lancio della collateralizzazione inter-asset e contratti perpetual su azioni (in collaborazione con un exchange importante);
Q2: Introduzione del mercato spot e di un'app mobile;
Q3–Q4: Espansione verso utenti non nativi crypto e introduzione di un modello operativo decentralizzato.
In confronto, la roadmap di Extended ha ricevuto feedback significativamente più positivi. La community esprime aspettative per il suo ritmo di esecuzione, l'espansione del prodotto e le prove inter-asset, con alcuni utenti che la considerano un candidato con il potenziale per un "top Perp DEX". Il sentiment generale è ottimista, con l'attenzione rivolta all'ulteriore spazio di crescita espanso nel 2026.
3. Crypto × AI: Ritorno della vecchia narrativa o un nuovo round di validazione?
Diversi segnali indicano che la narrativa dell'intersezione tra Crypto e AI potrebbe vedere un nuovo periodo attivo nel Q1 del 2026. I catalizzatori menzionati dalla community includono: il ritorno di elizaOS e shawmakesmagic; una ripresa delle discussioni sugli agenti autonomi open-source; dati di utilizzo storicamente elevati del protocollo x402; il lancio della mainnet di ERC-8004; le performance di mercato dopo l'halving di Bittensor; e l'avanzamento continuo del protocollo Virtuals nella tecnologia ACP e robotica.
Questi elementi evocano collettivamente la memoria collettiva della "Stagione degli Agenti IA" nel 2024, vista da alcuni come un preludio a un nuovo ciclo di innovazione.
Il sentiment complessivo della community pende verso l'entusiasmo, con i sostenitori che descrivono questo round di cambiamenti come un "avanzamento a livello di probabilità", credendo che infrastrutture come x402 stiano iniziando a mostrare una trazione reale e sono ottimisti sul potenziale di combinare l'IA con i mercati di previsione e il trading automatizzato. Allo stesso tempo, ci sono voci scettiche più puntuali, che suggeriscono che questo potrebbe essere solo una "narrativa di rilancio degli sviluppatori precoci" dopo il consumo dei fondi, e mettendo in guardia contro il problema della tecnologia non consegnata. Il controargomento a questo è: l'IA non è uscita ma viene continuamente costruita in background, e la chiave per la fase successiva è se si possa stabilire un modello di ricavo reale e sostenibile (come un agente di tipo finanziario).
Nel complesso, la discussione procede in parallelo tra anticipazione e cautela. Nonostante sia mescolata con promozione e giudizio emotivo, il consenso principale tende a dire che il mercato si concentrerà maggiormente sull'implementazione reale e sulla validazione aziendale piuttosto che sulla semplice replica narrativa.
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