Proprietà di token o proprietà azionaria? La vera domanda è posta male
Titolo originale: more on dual token + equity models in crypto
Autore originale: @mdudas
Traduzione: Peggy, BlockBeats
Nota dell'editore: Nel mezzo del dibattito in corso su "se i token siano equivalenti alle azioni" e "se la doppia struttura sia destinata a fallire", questo articolo offre un giudizio più moderato, sottolineando che la chiave non risiede nella struttura, ma nelle persone. Mike Dudas sottolinea che i token non sono intrinsecamente superiori alle azioni e che le DAO non hanno dimostrato di essere adatte a gestire progetti a livello di applicazione che richiedono una leadership a lungo termine. Ciò che può davvero sopravvivere ai cicli sono i team con una visione e un'esecuzione a lungo termine.
Poiché il confine tra token e azioni diventa sempre più sfumato, la doppia struttura token + azioni sta diventando una scelta comune per i progetti a livello di applicazione. Come osservato da istituzioni come Delphi Digital, le azioni si stanno spostando sulla blockchain e anche i token stanno convergendo verso proprietà simili a quelle azionarie. Mike Dudas ricorda nell'articolo che il successo di questo modello ibrido dipende in definitiva dall'allineamento degli incentivi e dal costante adempimento degli impegni: questo sta diventando uno spartiacque per i progetti a livello di applicazione nel prossimo ciclo.
Di seguito l'articolo originale:
Non esiste una risposta semplice o una soluzione "universale" alla fattibilità della struttura "doppio token + azioni". Ma c'è un principio fondamentale: devi credere sinceramente che questo team sia eccezionale e possieda una visione a lungo termine; sono il tipo di team disposto e capace di gestire le cose come se dovessero guidare un'azienda per i decenni a venire.
In molti casi, direi che per i progetti a livello di applicazione che richiedono una leadership a lungo termine, i token possono essere persino inferiori alle azioni come strumento. Ad esempio, vedrai che molti fondatori di protocolli dell'era DeFi 1.0 si sono in gran parte allontanati dai progetti; molti progetti sono ora mantenuti in "modalità di manutenzione" sotto la governance di DAO o altri collaboratori part-time, faticando a operare.
Si scopre che le DAO e il voto ponderato sui token non sono buoni meccanismi decisionali, specialmente nei progetti a livello di applicazione: faticano a prendere decisioni di alta qualità in situazioni che richiedono rapidità e si basano su conoscenze e capacità di "livello fondatore".
Naturalmente, il "modello puramente azionario" non è nemmeno strettamente superiore ai token in alcun senso. Binance è un buon controesempio: i token consentono loro di offrire sconti sulle commissioni, di essere utilizzati per airdrop e meccanismi di staking autorizzati, e una serie di incentivi e vantaggi legati al core business e all'ecosistema blockchain... cose che sono difficili da esprimere e ottenere chiaramente attraverso le azioni tradizionali.
I cosiddetti "Ownership Coins" stessi hanno limiti chiari: attualmente, sono difficili da integrare veramente in un prodotto o protocollo per uso interno. Le applicazioni e le reti distribuite sono fondamentalmente diverse dalle aziende tradizionali (altrimenti, perché stiamo facendo queste cose?) e gli strumenti puramente azionari non sono abbastanza flessibili. In futuro, è certamente possibile che emerga una qualche forma di token "Equity-Plus", ma questa non è la realtà di oggi; unito alla mancanza di leggi chiare sulla struttura del mercato negli Stati Uniti fino ad oggi, il lancio di un "quasi-equity token" con attribuzione diretta del valore e diritti legali rimane altamente rischioso.
Ad ogni modo, puoi immaginare un mondo simile a quello descritto da Lighter: entità azionarie che operano su una base di "cost-plus", diventando il motore al servizio del token che guida il protocollo.
In questo scenario, l'entità azionaria non mira a massimizzare il profitto, ma piuttosto a massimizzare il valore del protocollo token e del suo ecosistema.
Se avesse successo, questo sarebbe un regalo estremamente prezioso per i detentori di token, perché possiedi un'entità di tipo laboratorio ben finanziata (Lighter ha una tesoreria di token per lo sviluppo a lungo termine), mentre i partecipanti principali detengono una quantità significativa di token e sono quindi fortemente incentivati a guidare la crescita del valore del token; e il design del core token rimane crypto-native, on-chain e distinto da un'entità di laboratorio strutturata in modo più complesso e relativamente indipendente.
In una struttura del genere, devi fidarti del team. Perché nella maggior parte delle attuali progettazioni, i detentori di token non hanno forti diritti legali. Ma se non ti fidi del team per eseguire e creare valore per i token di cui detengono una grande quantità, perché did-4610">sei entrato nel token in primo luogo?
In definitiva, tutto dipende dalle capacità, dalla credibilità, dall'esecuzione, dalla visione e dal comportamento comprovato del team. Più a lungo un team eccellente rimane sul mercato, mantenendo continuamente ciò che ha promesso di fare, più il suo token diventerà un "effetto Lindy".
Supponendo che il team comunichi bene e trasmetta chiaramente il valore attraverso riacquisti, meccanismi di governance significativi e l'usabilità reale del protocollo sottostante per il token, vedrai nel 2026: anche in presenza di entità azionarie/di laboratorio, i migliori token si distingueranno davvero.
Potrebbe interessarti anche

Dopo due anni, è finalmente stata rilasciata la prima serie di licenze per stablecoin a Hong Kong: HSBC e Standard Chartered rientrano nella selezione.

La persona che ha aiutato TAO a salire del 90% ha ora fatto crollare nuovamente il prezzo da sola oggi

Guida di 3 minuti per partecipare all'IPO di SpaceX su Bitget

Come guadagnare 15.000 dollari con USDT inattivi prima della stagione delle altcoin del 2026
Ti stai chiedendo se nel 2026 ci sarà una stagione delle altcoin? Ricevi gli ultimi aggiornamenti di mercato e scopri come trasformare le tue stablecoin inattive, in attesa di essere investite, in premi extra fino a 15.000 USDT.

È possibile vincere Joker Returns senza un grande volume di trading? 5 errori che i nuovi giocatori commettono nella seconda stagione di WEEX Joker Returns
I piccoli trader possono vincere WEEX Joker Returns 2026 senza un enorme volume? Sì, se evitano questi 5 errori costosi. Scopri come massimizzare i prelievi di carte, usare i jolly con saggezza e trasformare piccoli depositi in premi di 15.000 USDT.

Arriverà la stagione alt nel 2026? 5 suggerimenti per individuare le prossime opportunità crypto da 100x
Arriverà la stagione altcoin nel 2026? Scopri 5 fasi di rotazione, i segnali precoci che i trader esperti osservano e i settori chiave delle criptovalute dove potrebbero emergere le prossime opportunità altcoin da 100x.

La stagione delle altcoin 2026: 4 fasi per ottenere profitti (prima che la folla si lasci prendere dal FOMO)
La stagione delle altcoin 2026 sta per iniziare: scopri le 4 fasi chiave della rotazione di capitale (da ETH a PEPE) e come posizionarti prima del picco. Scopri quali gettoni daranno il via a ciascuna fase ed evita di perdere il raduno.

Le 5 migliori criptovalute da acquistare nel primo trimestre del 2026: Analisi approfondita di ChatGPT
Scopri le 5 migliori criptovalute da acquistare nel primo trimestre del 2026, tra cui BTC, ETH, SOL, TAO e ONDO. Scopri le previsioni sui prezzi, i principali fattori di mercato e i catalizzatori istituzionali che determineranno il prossimo andamento del mercato.

È arrivato il mercato orso e anche gli emittenti di ETF crypto si stanno impegnando

L'uomo più ricco ha litigato con il suo ex capo

Bonus di guadagno automatico 2026: WEEX vs Binance vs Bybit vs OKX vs Kraken (Solo 1 paga di più)
Guadagna automaticamente nel 2026: Binance? Bybit? Nessun bonus aggiuntivo. Solo WEEX offre un bonus di referral del +0,5% + 300% di APR. Offerta a tempo limitato. Scopri esattamente quanto puoi guadagnare in più.

Auto Earn 2026: WEEX offre un extra dello 0,5% + un bonus APR del 300% — più di Binance e Bybit?
La maggior parte degli exchange offre Auto Earn, ma solo WEEX aggiunge un bonus extra dello 0,5% sulla crescita del saldo + ricompense di referral APR del 300% nel 2026. Ecco come WEEX si confronta con Binance, Bybit, OKX e Kraken — e perché potresti guadagnare di più con un semplice interruttore.

Sette candele verdi incontrano tre soldati bianchi | Rewire News Morning Brief

L'oro torna a 4800 dollari, dove si trova il massimo di quest'anno?

L'IA più potente di Anthropic sulla Terra è così forte che ha costretto Wall Street a tenere una riunione d'emergenza, ma JPMorgan mancava del suo "antidoto"

Perché Covenant AI è fuggita da Bittensor?

Classifiche di scambio di marzo: Il mercato si riduce complessivamente, il volume di trading spot vede una rara diminuzione superiore al 20%

Dopo che il valore del token è crollato del 70%, questa volta Solana è in allarme
Dopo due anni, è finalmente stata rilasciata la prima serie di licenze per stablecoin a Hong Kong: HSBC e Standard Chartered rientrano nella selezione.
La persona che ha aiutato TAO a salire del 90% ha ora fatto crollare nuovamente il prezzo da sola oggi
Guida di 3 minuti per partecipare all'IPO di SpaceX su Bitget
Come guadagnare 15.000 dollari con USDT inattivi prima della stagione delle altcoin del 2026
Ti stai chiedendo se nel 2026 ci sarà una stagione delle altcoin? Ricevi gli ultimi aggiornamenti di mercato e scopri come trasformare le tue stablecoin inattive, in attesa di essere investite, in premi extra fino a 15.000 USDT.
È possibile vincere Joker Returns senza un grande volume di trading? 5 errori che i nuovi giocatori commettono nella seconda stagione di WEEX Joker Returns
I piccoli trader possono vincere WEEX Joker Returns 2026 senza un enorme volume? Sì, se evitano questi 5 errori costosi. Scopri come massimizzare i prelievi di carte, usare i jolly con saggezza e trasformare piccoli depositi in premi di 15.000 USDT.
Arriverà la stagione alt nel 2026? 5 suggerimenti per individuare le prossime opportunità crypto da 100x
Arriverà la stagione altcoin nel 2026? Scopri 5 fasi di rotazione, i segnali precoci che i trader esperti osservano e i settori chiave delle criptovalute dove potrebbero emergere le prossime opportunità altcoin da 100x.
