L'IA ha contemporaneamente creato una carenza e un surplus di memoria

Il 29 marzo, sia Huaqiangbei che il mercato al dettaglio degli Stati Uniti hanno subito contemporaneamente un calo simile a un dirupo dei prezzi della memoria. Il kit Corsair DDR5-6400 da 32 GB è crollato da 490 a 380 dollari, con un calo di un solo giorno del 22%. A livello nazionale, il prezzo di un kit ad alta velocità DDR5 da 32 GB è sceso di 800 yuan in una settimana, portando al panico i distributori del canale, con alcuni che affermano "è sceso di oltre 100 dollari in un giorno".

Tuttavia, quando questo numero viene inserito su una tempistica più lunga, il quadro è completamente diverso: anche dopo il calo, l'attuale prezzo della DDR5 è ancora quattro volte quello del luglio 2025. Si è trattato di una precisa incongruenza tra domanda e offerta nella catena del settore IA, dove la stessa forza ha prima creato una carenza e poi generato un eccesso di panico.

Montagne russe: Aumento del 540% in otto mesi, calo del 22% in un mese

Nel luglio 2025, un kit DDR5-6000 da 32 GB tradizionale nel mercato al dettaglio degli Stati Uniti costava solo $77. Entro gennaio 2026, il prezzo dello stesso kit è salito a $490. Un aumento del 540% in otto mesi.

L'aumento dei prezzi non è dovuto al fatto che i consumatori improvvisamente impazzirono per l'aggiornamento dei loro computer. Secondo i dati di TrendForce, nel primo trimestre del 2026, i prezzi dei contratti DRAM sono aumentati del 90%-95% su base trimestrale, con un aumento dei prezzi delle DRAM per PC di oltre il 100%, segnando il più grande aumento trimestrale mai registrato. A guidare tutto ciò è stata la domanda assetata dell'infrastruttura IA per un particolare tipo di memoria.

Poi, il 25 marzo, Google ha rilasciato un algoritmo di compressione chiamato TurboQuant. Quattro giorni dopo, i prezzi della memoria crollarono.

Dov'è finita la capacità? HBM ha mangiato la tua memory stick

Per comprendere questo aumento dei prezzi, è necessario innanzitutto cogliere un parametro tecnico chiave. La HBM (High Bandwidth Memory, memoria dedicata per chip IA NVIDIA) consuma il triplo dell'area wafer per GB rispetto alle normali DDR5. Secondo Tom's Hardware, questo significa che, dallo stesso wafer, la produzione di HBM rende solo un terzo della capacità di DDR5.

Samsung, SK Hynix e Micron, i tre principali produttori di memorie, hanno fatto una scelta razionale di fronte agli alti margini di profitto della HBM, trasferendo fino al 40% della loro capacità avanzata di wafer di processo alla produzione della HBM. Secondo i dati di TrendForce, nel primo trimestre del 2026, il margine di profitto di DDR5 dovrebbe superare per la prima volta quello di HBM3e, indicando in che misura l'offerta di memoria di livello consumer è stata compressa.

La scelta di Micron è la più radicale. Nel dicembre 2025, l'azienda ha annunciato la chiusura del suo marchio di consumo Crucial, 29 anni, uscendo completamente dal mercato della memoria e dello storage a livello consumer e rivolgendosi completamente ai clienti aziendali e IA. Secondo l'annuncio di Investor Relations di Micron, il fatturato totale per l'anno fiscale 2025 è stato di $37,38 miliardi, con le applicazioni per data center e IA che hanno rappresentato il 56% del fatturato totale. Il mercato dei beni di consumo non vale la pena di essere perseguito.

La capacità HBM di SK Hynix è stata completamente esaurita fino alla fine del 2026. Samsung prevede di aumentare la sua capacità mensile HBM da 170.000 wafer a 250.000 wafer entro la fine del 2026. I nuovi wafer fab (Samsung P4L e SK Hynix M15X) non dovrebbero iniziare la produzione di massa prima del 2027-2028. In altre parole, il divario di offerta per le DRAM consumer è strutturale e non può essere colmato in soli uno o due trimestri.

Trasformazione del paesaggio: SK Hynix interrompe il dominio di Samsung durato 40 anni

Questo trasferimento di capacità ha anche rimodellato la struttura di potere dell'industria delle memorie. Secondo i dati di TrendForce, nel secondo trimestre del 2025, SK Hynix, con profondi legami con NVIDIA, ha conquistato il 62% del mercato HBM, mentre Samsung deteneva solo il 17% e Micron il 21%.

Ancora più significativo, si è verificata un'inversione di tendenza a livello di ricavi. Secondo il report TrendForce del terzo trimestre 2025, SK Hynix ha superato per la prima volta i ricavi della DRAM nel singolo trimestre con $13,75 miliardi, seguita da vicino da Samsung con $13,50 miliardi. Il divario tra i due era di soli 250 milioni di dollari, ma questa è la prima volta in quasi 40 anni che Samsung perde la sua posizione di leader nei ricavi della memoria. La CNBC ha riferito che anche il profitto operativo di SK Hynix per l'intero anno nel 2025 ha superato per la prima volta quello di Samsung.

Il vantaggio della HBM come prima mossa ha dato alla SK Hynix abbastanza leva, ma questa gara è tutt'altro che finita. Samsung sta lavorando sodo per recuperare il ritardo nel progresso della produzione di massa di HBM4 e mentre Micron ha abbandonato il mercato consumer, la sua crescita dei ricavi nei settori enterprise e IA (Q3 QoQ +53,2%) è la più rapida tra le tre grandi.

Come ha fatto un algoritmo a sconvolgere la logica degli aumenti dei prezzi?

Il 25 marzo, Google ha presentato l'algoritmo TurboQuant all'ICLR 2026. Questo algoritmo ha fatto una cosa: ha compresso la cache KV (Key-Value cache, la parte a più alta intensità di memoria durante l'inferenza del modello linguistico) dalla precisione dell'FP16 a 3 bit, riducendo l'utilizzo della memoria di almeno 6 volte, ottenendo al contempo un'accelerazione fino a 8 volte nell'elaborazione dell'attenzione sulla GPU H100. Secondo il Google Research Blog, in cinque benchmark a lungo contesto come Needle-in-a-Haystack, la perdita di precisione era zero.

Il mercato ha fatto rapidamente i conti. Se TurboQuant o un algoritmo simile venissero ampiamente adottati dalle principali aziende di IA, la domanda incrementale di DRAM derivante dall'inferenza IA si ridurrebbe in modo significativo. La narrativa principale che ha sostenuto l'aumento dei prezzi delle memorie nell'ultimo anno e mezzo è proprio che "l'infrastruttura IA ha consumato troppa capacità di memoria".

Quattro giorni dopo, la fiducia del canale è crollata.

Va notato che TurboQuant si rivolge al caching dei KV dal lato dell'inferenza IA, non alla domanda HBM dal lato della formazione. Il rapporto domanda-offerta per la HBM non cambierà nel breve termine a causa di un algoritmo di ottimizzazione dell'inferenza. Tuttavia, il mercato non sempre distingue tra i due. Secondo Sina Finance, prima del crollo, un gran numero di accaparratori off-channel si sono precipitati nel canale domestico a causa degli aumenti dei prezzi, con prezzi elevati che hanno causato un crollo delle vendite al dettaglio di oltre il 60%. La vendita a catena sotto una catena di finanziamento stretta ha amplificato il declino.

Una catena del settore IA ha contemporaneamente creato una carenza e un eccesso di panico per la memoria. La compressione della capacità fisica della HBM ha reso la memoria di livello consumer scarsa, mentre la scoperta dell'efficienza algoritmica di TurboQuant ha causato un forte calo delle aspettative di domanda di memoria IA. La stessa forza è dietro sia l'aumento dei prezzi che il crollo del mercato.