وأخيرًا، تتعاون شركة بولي ماركت مع كالشي للاستحواذ على حصة من هذه الكعكة

مؤلف: هو تاو، صائد السلاسل

سوق المشتقات يرحب مرة أخرى بالشركات المبتكرة.

أعلنت شركة Polymarket العملاقة في سوق التنبؤات أمس أنها ستطلق قريباً تداول العقود الآجلة الدائمة، مما يسمح للمستخدمين بتداول أسعار الأصول المختلفة برافعة مالية لا تقل عن 10 أضعاف، بما في ذلك الأصول الحقيقية مثل الذهب والفضة، وأسهم شركات مثل Nvidia و Coinbase، والأصول الرقمية مثل btc-42">البيتكوين .

قبل بضعة أيام، أفادت صحيفة "ذا إنفورميشن" أن مشروعًا رائدًا آخر في سوق التنبؤات، وهو "كالشي"، يخطط لدعم العقود الآجلة الدائمة على منصته، مما يتيح للعملاء الأمريكيين تداول العقود المشتقة بدون تواريخ انتهاء الصلاحية واستخدام ما يسمى بمعدلات التمويل للتداول على مدار الساعة.

أعلن عملاقا سوق التنبؤ عن توسيع منتجات العقود الدائمة على المدى القصير، الأمر الذي لا يوسع حدود منتجاتهما وإيراداتهما فحسب، بل يدعم الارتفاع المستمر في التمويل والتقييم، كما أنه يستجيب للتهديدات المحتملة من بعض المنافسين في مختلف الصناعات.

1. تداخل كبير في ملفات تعريف المستخدمين

تُظهر ملفات تعريف المستخدمين لأسواق التنبؤ والعقود الدائمة درجة عالية من التجانس: فكلاهما يجذب المستثمرين المضاربين ذوي الشهية العالية للمخاطر والذين يتأثرون بشدة بالأحداث الاقتصادية الكلية، وكلاهما يحمل مخاطر كبيرة تتمثل في تحول استثمارات المستخدمين إلى الصفر في وقت قصير.

في الواقع، يأتي جزء كبير من حجم التداول في أسواق التنبؤ مباشرة من التنبؤ بأسعار العملات المشفرة . عندما يتوقع المستخدمون على منصة Polymarket ما إذا كان "البيتكوين سيتجاوز 90,000 دولار بحلول نهاية الشهر"، فإن دافعهم الأساسي لا يختلف جوهريًا عن فتح مركز شراء في سوق العقود الآجلة. من خلال دمج العقود الدائمة، يمكن لمنصات سوق التنبؤ استكشاف الإمكانات التجارية لمستخدميها الحاليين بشكل كامل.

علاوة على ذلك، وباعتبارها تجميعًا حقيقيًا لمشاعر المستخدمين وآرائهم، أصبحت نتائج التنبؤ من أسواق التنبؤ مرجعًا مهمًا للعديد من المستخدمين في تداول العملات المشفرة. أصبح الانتقال من مشاهدة التوقعات إلى الانخراط في تداول العقود مسارًا تجاريًا منتظمًا لهذه المجموعة من المستخدمين.

بالنسبة للمنصة، لا يقتصر الأمر على زيادة الوظائف فحسب، بل يشمل أيضًا إكمال حلقة التداول: فبينما يراقب المستخدمون الأحداث الكلية (مثل اجتماعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي، والصراعات الجيوسياسية) ويشاركون في التوقعات، يمكنهم استخدام الرافعة المالية مباشرة للتحوط أو تضخيم العوائد على الأصول ذات الصلة (مثل الذهب، والأسهم الأمريكية)، وبالتالي تقليل فقدان حركة المرور.

في الوقت نفسه، يمكن لهذا التراكب الوظيفي أن يرفع نموذج أسواق التنبؤ "منخفض التردد، والقائم على الأحداث الكبرى" إلى بُعد "عالي التردد، والقائم على مدار الساعة" لسوق المشتقات، مما يضمن جذب انتباه المستخدم بشكل كامل.

2. إغراء سوق بقيمة تريليون دولار

إن القوة الدافعة المباشرة التي تجذب منصات سوق التنبؤ لدخول ساحة المعركة هي حجم رأس المال الهائل لسوق المشتقات.

على الرغم من أن أسواق التنبؤ شهدت نموًا هائلاً منذ عام 2025 - وفقًا لبيانات Dune - فقد تجاوز إجمالي حجم التداول في أسواق التنبؤ 20 مليار دولار شهريًا هذا العام، بمتوسط ​​حجم تداول يومي يتجاوز 700 مليون دولار.

في المقابل، فإن حجم سوق العقود الدائمة يقع على مستوى مختلف تماماً. عادةً ما يظل حجم التداول اليومي لمنصات العقود الدائمة اللامركزية الرائدة (مثل Hyperliquid و dYdX) في حدود مليارات الدولارات، بينما تشهد البورصات المركزية ( CEX ) أحجام تداول يومية بمئات المليارات من الدولارات للعقود الدائمة.

إن هذه الفرصة التجارية المحتملة لا تقاوم بالنسبة لشركتي بولي ماركت وكالشي، اللتين تسعيان للحصول على تقييمات عالية. في ظل احتمالية انخفاض حركة المرور في أسواق التنبؤ بسبب دورية الأحداث (مثل ما بعد الانتخابات)، سيصبح المنتج المالي "عالي التردد، والأساسي، وطويل الأمد" للعقود الدائمة ركيزة أساسية تدعم الارتفاع المستمر في تقييماتها.

علاوة على ذلك، فإن تصرفات بولي ماركت وكالشي ليست محاولات عمياء ولكنها مدعومة بالتزام قوي.

كالشي، كسوق عقود محددة (DCM) تخضع لتنظيم الولايات المتحدة تتمتع لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) بميزة طبيعية في توفير تداول العقود الآجلة والخيارات ضمن إطار عمل متوافق مع القوانين. وهذا يعني أنه بإمكانها تقديم "عقود طويلة الأمد" متوافقة مع القوانين للمستثمرين الأفراد والمؤسسات في الولايات المتحدة. كما تم تصنيف شركة Polymarket US كشركة سوق مشتقة من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في يوليو 2025.

3. توسيع نطاق سيناريوهات التداول يصبح اتجاهاً سائداً

إلى حد ما، تعتبر تصرفات سوقي التنبؤ بمثابة هجوم مضاد ضد عملاق المشتقات المالية "هايبرليكويد".

في فبراير من هذا العام، صرحت شركة Hyperliquid صراحةً على منصة X أنها تخطط لدعم تداول النتائج، وهي ميزة ستسمح للمستخدمين بإنشاء أسواق التنبؤ وأدوات تشبه الخيارات مباشرةً على منصتها. بصفتها الشركة الرائدة حاليًا في مجال العقود الدائمة على سلسلة الكتل، تحاول Hyperliquid تغطية المزيد من سيناريوهات التداول من خلال دمج وظائف التنبؤ.

الآن، فإن دخول Polymarket و Kalshi العكسي في العقود الدائمة هو في الأساس رد فعل على هذا التهديد: عندما يحاول المنافسون غزو منطقتك، فإن الدفاع الأكثر مباشرة هو دخول منطقتهم الأساسية.

وعلى نطاق أوسع، يشير هذا التغيير إلى اتجاه صناعي أكثر وضوحًا - كل منصة تتنافس على "حلقة تداول".

في السنوات الأخيرة، بدأت المزيد والمزيد من البورصات في دمج وظائف سوق التنبؤ، على أمل الحفاظ على "احتياجات تداول المعلومات" للمستخدمين داخل أنظمتها الخاصة؛ الآن، تقوم أسواق التنبؤ بدمج العقود الدائمة بشكل عكسي، في محاولة لتغطية "احتياجات تداول الأسعار" للمستخدمين.

سواء كانت بورصات مركزية، أو منصات مشتقات لامركزية، أو أسواق تنبؤ، فإنها جميعها تتطور بشكل أساسي في نفس الاتجاه: من مزودي منتجات فردية إلى منصات تداول شاملة تغطي أصولًا وأدوات وسيناريوهات متعددة.

في نهاية المطاف، يبقى المتغير الأساسي وراء هذا التكامل هو الإيرادات والتقييم. عندما يجتمع ضغط النمو وضغط المنافسة، يصبح التوجه نحو سيناريوهات متنوعة مثل المشتقات خيارًا لا مفر منه تقريبًا لجميع منصات التداول.