S&P знижує рейтинг USDT: суперечки навколо провідного стейблкоїна

Оригінальна назва: "S&P дає Tether низький рейтинг: які стейблкоїни вони підтримують?"

Автор: Azuma, Odaily Planet Daily

26 листопада рейтингова агенція S&P Global оголосила про зниження рейтингу стейблкоїна Tether (USDT) з "4" (Restricted) до "5" (Vulnerable), що є найнижчим рівнем у їхній системі.

Це сталося після того, як S&P знову виставила негативну оцінку лідеру індустрії.

Критерії оцінки S&P

S&P є однією з трьох найбільших рейтингових агенцій світу. Їхня система оцінки стабільності стейблкоїнів спрямована на забезпечення прозорості та аналіз ризиків депегу.

Підхід S&P включає:

· Оцінку якості активів (кредитний ризик, ринкова вартість, ризик зберігання);

· Аналіз вимог до надмірного забезпечення та механізмів ліквідації;

· Присвоєння балів від 1 до 5 (Strong, Good, Adequate, Restricted, Vulnerable);

· Врахування управління, регуляторних рамок та ліквідності;

· Формування загальної оцінки ризиків.

Причини рейтингу Tether (USDT)

S&P заявила, що зниження рейтингу відображає збільшення частки середньо- та високоризикових активів у резервах USDT, а також занепокоєння щодо практики розкриття інформації Tether.

До високоризикових активів S&P відносить BTC, золото та корпоративні облігації. Наразі BTC становить близько 5,6% резервів Tether, що перевищує коефіцієнт надмірного забезпечення у 3,9%. Це означає, що низькоризикових активів може бути недостатньо для повного забезпечення USDT. Якщо ціна BTC впаде, це послабить покриття резервів.

Рейтинг інших стейблкоїнів

S&P також оцінила інші стейблкоїни:

· Circle (USDC): 2 (Strong);

· First Digital USD (FDUSD): 4 (Restricted);

· Ethena (USDe): 5 (Vulnerable);

· Sky Protocol (USDS/DAI): 4 (Restricted);

S&P віддає перевагу централізованим стейблкоїнам з високою прозорістю, тоді як децентралізовані проєкти отримують нижчі оцінки.

Реакція Tether

CEO Tether Паоло Ардоіно відповів у X: "Ми пишаємося вашою ненавистю". Він розкритикував застарілі моделі традиційних фінансових інституцій.

Чи вплине це на USDT?

Попри критику, USDT залишається лідером завдяки безпрецедентній ліквідності та мережевому ефекту. Ринкова позиція USDT залишається міцною, хоча для майбутнього виходу на ринок США (USAT) компанії доведеться враховувати регуляторні вимоги.

Оригінальна стаття