Punto di vista: Il prezzo del Bitcoin non sarà esplicitamente soppresso dalle istituzioni autorizzate a partecipare agli ETF, ma il meccanismo di determinazione del prezzo potrebbe essere influenzato

Le speculazioni sulla manipolazione del mercato da parte di Jane Street hanno scatenato discussioni in corso sul meccanismo degli ETF Bitcoin. Jeff Park, consulente di Bitwise, ha affermato che la questione se i prezzi di Bitcoin siano stati soppressi da Jane Street non è rivolta a una singola istituzione, ma piuttosto determinata dalle caratteristiche strutturali intrinseche del framework ETF di Bitcoin.

Ogni partecipante autorizzato (AP), tra cui Jane Street Capital, JPMorgan, Goldman Sachs e altri, ha l'esenzione per creare e riscattare azioni ETF, il che consente loro di operare in modo flessibile sul mercato, anche utilizzando futures o derivati ​​per la copertura, senza dover acquistare Bitcoin fisici, il che potrebbe influire sul meccanismo di determinazione del prezzo.

Questa zona grigia deriva dalle esenzioni normative e dall'approvazione della consegna fisica da parte della SEC. Sebbene non vi siano prove che un AP sopprimi esplicitamente i prezzi di Bitcoin, la struttura esistente potrebbe alterare i meccanismi naturali di formazione dei prezzi, meritando l'attenzione di autorità di regolamentazione e investitori.

L'analista degli ETF di Bloomberg Eric Balchunas ha risposto che questo meccanismo è effettivamente difficile da comprendere e che è curioso di sapere chi o quale forza si cela dietro le "vendite sistematiche" che si verificano quotidianamente e poi scompaiono improvvisamente. Samson Mow, CEO della società tecnologica Bitcoin Jan3, ha affermato che diventare un AP non è l'unico fattore in una strategia di soppressione dei prezzi; la chiave sta nel quanto sono "ampie" le loro attività di trading e copertura non dichiarate. Si tratta di un canale che porta i costi di capitale quasi a zero.