Rapporto spot di CoinGecko: Panoramica dei 12 principali mercati spot CEX, solo il 32% dei nuovi token supera il prezzo IEO

Titolo dell'articolo originale: Rapporto CEX spot 2026

Fonte originale: CoinGecko

Traduzione originale: Flusso tecnologico di marea profonda

Riepilogo delle maree profonde: CoinGecko ha rilasciato il Rapporto CEX spot del 2026, che copre le prime 12 piattaforme di exchange centralizzate globali. Il rapporto ha rivelato diversi fatti chiave: USDT e USDC rappresentano quasi il 98% delle coppie di trading di stablecoin; solo il 32% dei token appena quotati ha sovraperformato il prezzo di emissione nel breve termine, con quasi tutti in calo al di sotto del prezzo di emissione dopo 12 mesi; le riserve totali sugli exchange sono aumentate da $1,521 trilioni a $2,254 trilioni; i fondi stanno fluendo da piattaforme istituzionali come Coinbase a piattaforme guidate dal retail come Bitget e MEXC.

Dalla nascita del mercato crypto, le piattaforme di exchange centralizzate (CEX) sono state il gateway principale per l'accesso alla liquidità sia per gli operatori al dettaglio che per quelli istituzionali. In soli 2025, i mercati spot dei primi 12 CEX hanno elaborato un volume di trading di quasi $21 trilioni. Con la maturazione del settore, l'attenzione del mercato si sta spostando verso la sostenibilità dell'attività di trading spot e la salute delle riserve sottostanti che supportano questi trading di massa.

Il panorama competitivo dei CEX è in evoluzione. USDT e USDC dominano le coppie di trading e le prestazioni delle monete appena quotate rimangono una sfida significativa. Le riserve totali dei primi 12 CEX nel 2026 hanno raggiunto $2.254 trilioni, con i fondi che si sono spostati dai giganti istituzionali verso piattaforme ad alto fatturato e guidate dal retail.

Di seguito sono riportati i quattro risultati chiave del rapporto. Il rapporto completo si estende su 21 pagine e si consiglia di scaricarlo e leggerlo.

1. USDT e USDC rappresentano il 66,6% delle coppie di trading, le stablecoin quasi monopolizzano il trading spot

Figura: Percentuale di coppie di trading di stablecoin e non stablecoin tra le prime 12 CEX

La stragrande maggioranza del volume di trading spot sui primi 12 CEX viene completata tramite coppie di trading di stablecoin come USDT e USDC.

Nello specifico, su 9.870 coppie di trading di stablecoin, 9.646 sono coppie USDT o USDC, pari al 97,7%. Ci sono in totale 4.615 coppie di trading non stablecoin, che rappresentano il 31,9% di tutte le 14.485 coppie di trading.

Tuttavia, il numero di coppie di trading non è direttamente correlato al volume di trading. La quota di coppie di trading non stablecoin ha raggiunto il suo picco nel novembre 2024, con solo il 23%.

2. Picco del listing di nuove monete: Solo il 32% ha visto guadagni a breve termine, quasi spazzati via dopo 12 mesi

Grafico: Performance del prezzo di 12 principali token quotati CEX

Tra i primi 12 exchange, Upbit ha avuto la migliore performance a breve termine dopo aver listato nuove monete, con il 67% delle nuove monete ancora redditizie dopo 30 giorni di quotazione. Tuttavia, Upbit ha anche avuto il minor numero di listing. Seguono Upbit Binance e OKX, con un tasso di profitto del 50% dopo 30 giorni.

C'è stata una significativa differenza di performance tra gli exchange nei primi 0-29 giorni dopo la quotazione, ma il divario si è rapidamente ridotto dopo 30 giorni. In media, solo il 25% dei token era ancora redditizio 30-59 giorni dopo il listing.

Guardando a un periodo di tempo più lungo, la performance degli exchange ha avuto una tendenza al calo lineare. L'unica eccezione è stata Coinbase, dove i token appena quotati hanno visto un "recupero" sei mesi dopo la quotazione.

Al traguardo dei 12 mesi, nella maggior parte dei token quotati sui principali exchange, meno del 10% era scambiato al di sopra del prezzo di listino. I dati di Upbit sono stati particolarmente drammatici: partendo forte ma andando a sbattere più velocemente, per giorni 300-329, tutti i token appena listati sono stati scambiati al di sotto del prezzo di listino.

3. Le riserve totali di 12 principali CEX sono aumentate da $152,1 a $225,4 miliardi, Binance ha raddoppiato il suo vantaggio

Grafico: Variazioni di valore di 12 principali asset di riserva CEX (2024-2026)

Nonostante l'impennata dei prezzi di BTC ed ETH abbia aumentato il valore di riserva della maggior parte degli exchange, la volatilità dei prezzi e le normative più severe stanno spingendo gli utenti a spostare fondi dai grandi exchange ad altre piattaforme.

Dall'inizio del 2024 alla fine di febbraio 2026, il valore totale degli asset sottostanti dei primi 12 CEX è cresciuto in media del 69,6%, passando da $152,1 miliardi a $225,4 miliardi.

8 degli exchange hanno registrato un guadagno netto in termini di riserve, con Binance in testa di gran lunga, raddoppiando le sue riserve da $46,7 miliardi a $93,4 miliardi in 2 anni.

Per quanto riguarda le riserve di BTC, Coinbase detiene il primo posto con oltre 800.000 BTC, seguita a ruota da Binance con 669mila BTC. Tuttavia, Coinbase ha registrato deflussi netti rispettivamente del 20% e del 41% delle sue riserve di BTC ed ETH.

Una parte significativa di questi deflussi è confluita in exchange più piccoli come Bitget e MEXC. Il valore di riserva di queste due piattaforme è aumentato rispettivamente del 262,0% e del 274,6%.

4. Gli exchange al dettaglio-centrici vedono una velocità del capitale molto più elevata di quelli istituzionali, con un tasso di fatturato di MEXC 20x quello di Coinbase

Figura: Confronto tra il volume di trading e i rapporti di riserva dei primi 12 CEX

Sebbene i CEX detengano significative riserve di asset crypto, l'efficienza dell'utilizzo del capitale varia notevolmente tra le piattaforme.

Exchange compiacenti come Coinbase, Binance e Kraken hanno un volume: Rapporto di riserva di circa 0,1. Questo può essere perché la loro base di clienti è principalmente istituzionale, utilizzando le piattaforme più per la custodia che per il trading frequente.

Bybit e Bitget combinano alti volumi di trading con dimensioni di deposito sostanziali, con rapporti medi da gennaio 2024 a febbraio 2026 rispettivamente di 0,3 e 0,5.

Gli exchange con riserve minori, come MEXC, HTX e KuCoin, hanno tassi di turnover degli asset che vanno da 1,44 a 2,04. Ciò significa che il volume di trading degli utenti supera di gran lunga le riserve detenute dall'exchange, con i fondi che circolano rapidamente sulla piattaforma.

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